Glossário

O fundo não distribui os rendimentos: reinveste-os automaticamente, o que faz subir a cotação. O contrário é um fundo de distribuição.

Isso poupa trabalho e gera o efeito dos juros compostos, porque também os rendimentos reinvestidos continuam a render juros. Do ponto de vista fiscal, porém, acumulação não significa automaticamente «isento de impostos até à venda» – na Alemanha, por exemplo, há todos os anos uma tributação antecipada, a chamada Vorabpauschale. Quem quer pagamentos regulares escolhe uma variante de distribuição; do fundo por trás do A41BTT existe uma categoria de distribuição com ISIN próprio. O que se aplica no seu país está em Impostos.

Os títulos que um ETF com swap efetivamente detém. No A41BTT, segundo o Documento de Informação Fundamental, são compostos em pelo menos 75% por ações de empresas do EEE. O seu desempenho é trocado, através do swap, pelo rendimento do índice.

A carteira de substituição é, de certa forma, a garantia do swap. Consoante o fundo, pode ser composta por títulos muito diferentes, por exemplo obrigações em vez de ações; o que cada fundo detém exatamente consta dos seus documentos. Em funcionamento normal, a composição não tem importância, porque o swap compensa o seu desempenho. Só se torna relevante se a contraparte do swap falhar: nesse caso, o fundo fica com estes títulos, e a sua cotação pode oscilar até à liquidação. A composição atual é publicada pela BNP Paribas Asset Management.

Indicador sintético de risco (Summary Risk Indicator) do Documento de Informação Fundamental, numa escala de 1 (risco baixo) a 7 (risco elevado). O A41BTT está classificado na classe 1.

O SRI combina o risco de mercado – a intensidade das oscilações da cotação – com o risco de crédito, ou seja, a possibilidade de falharem pagamentos. A classe 1 corresponde a oscilações muito reduzidas e a classe 7 a oscilações muito elevadas; os ETF de ações típicos situam-se entre 4 e 5. Importante: o SRI não reflete todos os riscos. O Documento de Informação Fundamental do A41BTT refere expressamente, além disso, o risco de contraparte e o risco associado a derivados – saiba mais em Segurança.

Documento breve, obrigatório por lei, sobre um produto de investimento, com custos, riscos e cenários. Juntamente com o prospeto, é a base vinculativa para a compra.

Em inglês, chama-se Key Information Document (KID). Tem uma estrutura uniforme em toda a UE e um máximo de três páginas, para que seja possível comparar produtos de diferentes fornecedores. A sua corretora tem de lho disponibilizar antes da primeira compra. O Documento de Informação Fundamental do A41BTT está disponível no site da BNP Paribas Asset Management – e é também a fonte de muitas das informações deste site.

Fundo de índice negociado em bolsa. Um ETF replica um índice e pode ser comprado e vendido em bolsa como uma ação – geralmente com custos bem mais baixos do que os fundos de gestão ativa.

Como num ETF ninguém toma decisões de investimento de forma contínua – o fundo segue uma regra fixa –, os custos mantêm-se baixos. A negociação faz-se a preços atualizados continuamente, por exemplo na Xetra. Além dos ETF de ações, há ETF de obrigações, de matérias-primas ou – como o A41BTT – de taxas de juro. Na UE, os ETF são geralmente fundos UCITS e, como tal, constituem um património autónomo.

ETF que acompanha taxas de juro de muito curto prazo, como a €STR. Quase não oscila e serve para estacionar dinheiro a curto prazo – à semelhança de uma conta poupança.

Em vez de investirem em ações ou em obrigações de longo prazo, os ETF monetários aplicam o dinheiro a taxas de juro de muito curto prazo – geralmente a €STR ou obrigações soberanas de curto prazo. Por isso, a sua cotação sobe quase em linha reta. São adequados para dinheiro de que vai precisar nos próximos meses ou que está à espera de uma oportunidade, não para constituir património a longo prazo. Não estão protegidos pela garantia de depósitos, mas, enquanto património autónomo, estão separados do património da sociedade gestora. Encontra uma visão geral das alternativas ao A41BTT na comparação de ETF monetários.

Proteção legal dos saldos bancários, como os de uma conta poupança – na UE, até 100 000 € por cliente e por banco. Não se aplica aos ETF, mas os ativos destes estão protegidos enquanto património autónomo.

Se um banco falir, o dinheiro é, em regra, reembolsado no prazo de sete dias úteis. Estão protegidos as contas poupança, os depósitos a prazo e as contas à ordem; os valores mobiliários não precisam desta proteção, porque, de qualquer forma, não fazem parte do património do banco. Quem recebe juros sobre o saldo na corretora deve verificar em que banco o dinheiro está efetivamente depositado e se está parcialmente aplicado em fundos monetários. Saiba mais na comparação A41BTT ou saldo na corretora?

Códigos de identificação de um valor mobiliário. O ISIN (LU3025345516) é válido a nível internacional; a WKN (A41BTT), na Alemanha. Com qualquer um deles encontra o ETF em qualquer corretora.

O ISIN tem doze caracteres e começa pelo código do país de domicílio do fundo – «LU» significa Luxemburgo. Existem ainda códigos de negociação, que variam consoante a praça: EDEG na Xetra, CASHE em Paris e Milão, CSGB e CSHE em Londres. Atenção: a categoria de distribuição do mesmo fundo tem um ISIN próprio – por isso, ao comprar, confirme bem o código.

Interveniente no mercado que cota continuamente preços de compra e de venda, assegurando liquidez. No A41BTT, esse papel cabe, entre outros, à BNP Paribas Arbitrage.

Normalmente, são bancos ou casas de negociação que assumem esse compromisso perante a bolsa. Assim, pode negociar a qualquer momento, mesmo que mais ninguém esteja a comprar ou a vender. A sua remuneração é o spread. Nos ETF, os preços orientam-se pelo valor dos ativos do fundo, pelo que quase não se afastam do valor justo. Quanto mais market makers acompanham um ETF, mais apertados costumam ser os spreads.

Ordem de compra ou de venda com um preço máximo ou mínimo definido. Só é executada se a cotação atingir o limite, o que o protege de preços fora do normal.

Sem limite, a sua ordem é executada ao próximo preço disponível – normalmente sem problemas, mas, com pouca negociação ou logo após a abertura da bolsa, por vezes a um preço desfavorável. No A41BTT, basta definir o limite ligeiramente acima do preço pedido atual; assim, a ordem é normalmente executada de imediato. Na maioria das corretoras, um limite não tem qualquer custo adicional. Se o limite for válido apenas por um dia, a ordem caduca caso não seja executada.

Os ativos de um fundo estão juridicamente separados do património da sociedade gestora. Se a sociedade gestora falir, os ativos do fundo continuam a pertencer aos investidores.

Concretamente, os ativos do fundo estão à guarda de um depositário – no caso do A41BTT, o BNP Paribas no Luxemburgo. Juridicamente, o A41BTT é um subfundo de uma sociedade de investimento luxemburguesa (SICAV); ainda assim, os seus ativos mantêm-se separados do património da sociedade gestora. Algo semelhante se aplica à sua conta de títulos: mesmo que a sua corretora entre em insolvência, as unidades do ETF continuam a ser propriedade sua e são transferidas para outra conta de títulos. Trata-se de uma proteção diferente da garantia de depósitos da conta poupança: não tem limite máximo, mas não protege contra perdas de cotação.

Investimento automático e regular de um montante fixo, por exemplo todos os meses. Muitas corretoras executam planos de poupança em ETF sem custos.

Define uma vez o montante e a periodicidade – por exemplo, 100 € no início de cada mês – e a corretora compra automaticamente unidades, muitas vezes também frações. Nos ETF de ações, o objetivo é sobretudo o efeito do custo médio; num ETF monetário como o A41BTT, trata-se mais de comodidade, por exemplo para constituir um fundo de emergência. A página Plano de poupança mostra em que se transforma a sua contribuição e em que corretoras o A41BTT está disponível em plano de poupança.

Um centésimo de ponto percentual: 100 pontos base equivalem a 1 ponto percentual. Um acréscimo de 8,5 pontos base corresponde, portanto, a 0,085 pontos percentuais.

Os pontos base tornam fáceis de comparar pequenas diferenças de taxas, sem malabarismos com casas decimais. Exemplo: o índice do DBX0AN replica a €STR mais 8,5 pontos base – com a €STR a 2,40%, isso dá 2,485%. Também as decisões do BCE sobre as taxas de juro são muitas vezes expressas em pontos base: uma subida de 25 pontos base eleva a taxa diretora, por exemplo, de 2,25% para 2,50%. O mesmo se aplica aos custos – 0,10% de TER correspondem a 10 pontos base por ano.

O preço oferecido (bid) é o preço a que pode vender; o preço pedido (ask), o preço a que pode comprar. A diferença entre os dois é o spread.

Ambos os preços são normalmente cotados por um market maker, que compra unidades ao preço oferecido e as vende ao preço pedido, um pouco mais alto. Com uma ordem com limite, define o preço máximo que está disposto a pagar ou o mínimo que quer receber. No A41BTT, durante o horário principal de negociação da Xetra, os dois preços diferem normalmente apenas algumas centésimas de ponto percentual; fora desse horário, a diferença pode ser bem maior.

O fundo não compra diretamente os componentes do índice: obtém o rendimento do índice através de um swap com um banco. O contrário é a replicação física. Saiba mais em Segurança.

Como garantia, o fundo detém uma carteira de títulos própria, a carteira de substituição. Em índices de taxas de juro como a €STR, esta é a via mais prática, porque um fundo não pode comprar diretamente empréstimos overnight entre bancos. Vantagem: o índice é replicado com grande precisão – e, se as contrapartes do swap pagarem um acréscimo, como acontece atualmente com o A41BTT, o fundo fica mesmo acima dele. Desvantagem: surge um risco de contraparte face ao banco, que nos fundos UCITS está limitado por lei.

O risco de um parceiro contratual – por exemplo, a contraparte do swap – não efetuar os pagamentos devidos. Nos fundos UCITS, está limitado a 10% dos ativos do fundo por contraparte.

Num ETF com swap, o parceiro contratual mais importante é o banco que paga o rendimento do índice. Se este falhasse, o fundo perderia, no pior dos casos, o crédito ainda em aberto resultante do swap. Na prática, o swap é reposto com tanta frequência que esse montante fica normalmente bem abaixo do limite legal. A carteira de substituição continua, em qualquer caso, a ser propriedade do fundo. Saiba mais na página Segurança.

Diferença entre o preço pedido e o preço oferecido. É um custo escondido de qualquer operação em bolsa e, em ETF líquidos como o A41BTT, é muito reduzido.

O spread não aparece como comissão na sua nota de execução, mas tem exatamente o mesmo efeito: se comprar e vender logo a seguir, perde precisamente essa diferença. Com um spread de 0,03% e 10 000 €, são 3 €. É mais apertado quando há muita negociação – no A41BTT, durante o horário de negociação da Xetra. Num ETF monetário, o spread pesa especialmente, porque o rendimento diário é pequeno e o spread só fica recuperado ao fim de alguns dias. A calculadora de break-even mostra quanto tempo isso demora para o seu montante.

Taxa de referência que os bancos da área do euro pagam quando pedem dinheiro emprestado overnight sem garantia. O BCE calcula-a em cada dia útil a partir dos dados comunicados por grandes bancos. O A41BTT acompanha esta taxa – saiba mais na página €STR.

O BCE publica a €STR desde outubro de 2019; substituiu a anterior taxa de referência EONIA, descontinuada no início de 2022. Baseia-se no dinheiro overnight que cerca de 50 grandes bancos obtêm junto de outros bancos, fundos, seguradoras e outras sociedades financeiras; o BCE exclui os 25% superiores e os 25% inferiores do volume e calcula, com o restante, uma média ponderada. Para si, enquanto investidor, é a referência para o dinheiro de baixo risco: se a €STR estiver em 2,4%, um ETF monetário rende, antes de custos, aproximadamente isso. O A41BTT fica atualmente um pouco acima, porque as suas contrapartes do swap pagam um acréscimo – que não é garantido. A calculadora de juros mostra quanto isso representa em euros.

Contrato de troca entre o fundo e um banco: o fundo entrega o desempenho da sua carteira de substituição e recebe em troca o rendimento do índice.

No A41BTT, isso significa concretamente: se as ações da carteira de substituição subirem, o fundo entrega o ganho ao banco; se descerem, o banco compensa a perda. Assim, para si, fica o rendimento da €STR – atualmente até um pouco mais, porque os bancos pagam um acréscimo pela troca, que não é, porém, garantido. Para que o crédito em aberto sobre o banco não fique demasiado grande, o swap é reposto regularmente. O gráfico da página Segurança mostra como tudo isto se articula.

Taxa a que os bancos podem depositar o dinheiro excedentário no Banco Central Europeu. A €STR fica normalmente um pouco abaixo desta taxa e move-se quase em sintonia com ela.

É uma das três taxas diretoras do BCE e, atualmente, a mais importante, porque define o limite inferior do mercado monetário: quase nenhum banco empresta dinheiro overnight a uma taxa muito inferior à que obteria junto do BCE. O Conselho do BCE decide sobre as taxas diretoras aproximadamente de seis em seis semanas; as novas taxas aplicam-se normalmente a partir da quarta-feira da semana seguinte. Se subir a taxa da facilidade de depósito, a partir desse dia sobe também a €STR – e, com ela, o rendimento do A41BTT. Se a descer, acontece o inverso.

Total Expense Ratio: os custos anuais de um fundo, em percentagem dos seus ativos. São retirados continuamente do fundo e já estão refletidos na cotação. No A41BTT, são de 0,10% ao ano.

O TER inclui, entre outros, a gestão, a guarda dos ativos e a licença do índice, mas não os custos da sua corretora, como as comissões por ordem. Com 10 000 € e um TER de 0,10%, são cerca de 10 € por ano. Como os ETF monetários rendem apenas alguns por cento, o TER representa aqui uma parte maior do rendimento do que nos ETF de ações. Vale a pena comparar: os ETF indexados à €STR mais baratos custam 0,05% – saiba mais na comparação de ETF monetários.

Diferença entre o rendimento efetivo do fundo e o rendimento do índice ao longo de um período. Mostra quanto um ETF custa realmente, feitas as contas, e é muitas vezes mais reveladora do que o TER.

O TER é apenas parte da verdade: custos do swap, receitas do empréstimo de títulos ou efeitos fiscais podem reduzir ou melhorar adicionalmente o rendimento efetivo. A tracking difference é geralmente medida ao longo de um ano civil. Se for de −0,10%, o ETF custa, feitas as contas, exatamente o seu TER; se for menos negativa ou até positiva, o fundo trabalha de forma mais eficiente. Para uma comparação justa, são necessários vários anos de histórico – no A41BTT, lançado em junho de 2025, isso ainda não é possível.

Quadro regulamentar da UE para fundos de investimento, com regras rigorosas de diversificação, risco e transparência. O A41BTT é um ETF UCITS.

UCITS significa «Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities»; em português, OICVM (organismos de investimento coletivo em valores mobiliários). A diretiva da UE regula, entre outros aspetos, o grau de diversificação exigido a um fundo, o risco que pode assumir face a contrapartes individuais – no caso dos swaps, no máximo 10% dos ativos do fundo – e as informações que os investidores recebem, como o Documento de Informação Fundamental. Um fundo UCITS autorizado num país da UE pode, após uma simples notificação, ser comercializado também noutros países da UE; por isso, estes fundos são o padrão para os investidores particulares.

Plataforma eletrónica de negociação da Deutsche Börse. O horário principal de negociação é de segunda a sexta-feira, das 9h00 às 17h30 (hora alemã); nesse período, os spreads são normalmente mais apertados.

A Xetra é uma das praças de negociação de ETF com maior volume na Europa. Outras praças, como a gettex, orientam-se pelos preços da Xetra; por isso, também aí os spreads são mais apertados durante o horário principal de negociação da Xetra. Desde dezembro de 2025, os investidores particulares podem também negociar na Xetra das 8h00 às 22h00 nas corretoras que o oferecem; fora do horário principal, porém, o spread é muitas vezes mais largo. O A41BTT está cotado na Xetra com o código EDEG. Encontra mais dicas para uma compra barata em Comprar.