Γλωσσάριο

Διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο που αναπαράγει έναν δείκτη. Ένα ETF αγοράζεται και πωλείται στο χρηματιστήριο όπως μια μετοχή – συνήθως με αισθητά χαμηλότερο κόστος από τα αμοιβαία ενεργητικής διαχείρισης.

Επειδή σε ένα ETF κανείς δεν παίρνει συνεχώς επενδυτικές αποφάσεις, αλλά το αμοιβαίο ακολουθεί έναν σταθερό κανόνα, το κόστος παραμένει χαμηλό. Η διαπραγμάτευση γίνεται σε τιμές που ενημερώνονται συνεχώς, για παράδειγμα στην Xetra. Εκτός από μετοχικά ETF υπάρχουν ETF σε ομόλογα, εμπορεύματα ή – όπως το A41BTT – σε επιτόκια. Στην ΕΕ τα ETF είναι συνήθως αμοιβαία UCITS και επομένως αποτελούν διακριτή περιουσία.

ETF που ακολουθεί πολύ βραχυπρόθεσμα επιτόκια, όπως το €STR. Έχει ελάχιστες διακυμάνσεις και είναι κατάλληλο για να «παρκάρετε» χρήματα βραχυπρόθεσμα – παρόμοια με έναν λογαριασμό ταμιευτηρίου.

Αντί σε μετοχές ή μακροπρόθεσμα ομόλογα, τα ETF χρηματαγοράς επενδύουν σε πολύ βραχυπρόθεσμα επιτόκια – συνήθως στο €STR ή σε κρατικά ομόλογα σύντομης διάρκειας. Γι’ αυτό η τιμή τους ανεβαίνει σχεδόν σαν ευθεία γραμμή. Ταιριάζουν σε χρήματα που θα χρειαστείτε τους επόμενους μήνες ή που περιμένουν μια ευκαιρία, όχι στη μακροπρόθεσμη δημιουργία περιουσίας. Δεν προστατεύονται από την εγγύηση καταθέσεων, όμως ως διακριτή περιουσία είναι χωριστά από τον πάροχο. Μια επισκόπηση των εναλλακτικών λύσεων στο A41BTT θα βρείτε στη σύγκριση ETF χρηματαγοράς.

Κωδικοί αναγνώρισης ενός τίτλου. Ο ISIN (LU3025345516) ισχύει διεθνώς, ο WKN (A41BTT) στη Γερμανία. Με οποιονδήποτε από τους δύο θα βρείτε το ETF σε κάθε χρηματιστή.

Ο ISIN έχει δώδεκα χαρακτήρες και ξεκινά με τον κωδικό της χώρας όπου εδρεύει το αμοιβαίο – το «LU» σημαίνει Λουξεμβούργο. Υπάρχουν επίσης χρηματιστηριακά σύμβολα, που διαφέρουν ανάλογα με τον τόπο διαπραγμάτευσης: EDEG στην Xetra, CASHE στο Παρίσι και στο Μιλάνο, CSGB και CSHE στο Λονδίνο. Προσοχή: η διανεμητική κατηγορία μεριδίων του ίδιου αμοιβαίου έχει δικό της ISIN – γι’ αυτό ελέγξτε προσεκτικά τον κωδικό όταν αγοράζετε.

Η διαφορά ανάμεσα στη ζητούμενη και την προσφερόμενη τιμή. Είναι ένα κρυφό μέρος του κόστους κάθε χρηματιστηριακής συναλλαγής και σε ρευστά ETF όπως το A41BTT είναι πολύ μικρό.

Το spread δεν εμφανίζεται ως χρέωση στο εκκαθαριστικό της συναλλαγής σας, λειτουργεί όμως ακριβώς σαν χρέωση: αν αγοράσετε και πουλήσετε αμέσως, χάνετε ακριβώς αυτή τη διαφορά. Με spread 0,03% και 10.000 € αυτό κάνει 3 €. Είναι πιο στενό όταν υπάρχει μεγάλος όγκος συναλλαγών – στο A41BTT κατά τις ώρες διαπραγμάτευσης της Xetra. Σε ένα ETF χρηματαγοράς το spread μετράει ιδιαίτερα, επειδή η ημερήσια απόδοση είναι μικρή και το spread καλύπτεται μόνο μετά από μερικές ημέρες. Πόσο διαρκεί αυτό για το δικό σας ποσό σας δείχνει ο υπολογιστής νεκρού σημείου.

Επιτόκιο αναφοράς που πληρώνουν οι τράπεζες της ζώνης του ευρώ για μη εξασφαλισμένο δανεισμό μίας νύχτας. Η ΕΚΤ το υπολογίζει κάθε εργάσιμη ημέρα από τα στοιχεία που αναφέρουν μεγάλες τράπεζες. Το A41BTT ακολουθεί αυτό το επιτόκιο – περισσότερα στη σελίδα €STR.

Η ΕΚΤ δημοσιεύει το €STR από τον Οκτώβριο του 2019· αντικατέστησε το προηγούμενο επιτόκιο αναφοράς EONIA, το οποίο καταργήθηκε στις αρχές του 2022. Βάση του είναι τα κεφάλαια μίας νύχτας που δανείζονται περίπου 50 μεγάλες τράπεζες από άλλες τράπεζες, αμοιβαία κεφάλαια, ασφαλιστικές και άλλες χρηματοπιστωτικές εταιρείες· η ΕΚΤ εξαιρεί το ανώτερο και το κατώτερο 25% του όγκου και από τα υπόλοιπα υπολογίζει έναν σταθμισμένο μέσο όρο. Για εσάς ως επενδυτή είναι το μέτρο σύγκρισης για τα χρήματα χαμηλού κινδύνου: αν το €STR είναι 2,4%, ένα ETF χρηματαγοράς αποδίδει προ κόστους περίπου αυτό. Το A41BTT βρίσκεται προς το παρόν λίγο πιο πάνω, επειδή οι αντισυμβαλλόμενοι swap καταβάλλουν μια προσαύξηση – χωρίς όμως αυτό να είναι εγγυημένο. Τι σημαίνει αυτό σε ευρώ σας δείχνει ο υπολογιστής τόκων.

Σύμβαση ανταλλαγής μεταξύ αμοιβαίου και τράπεζας: το αμοιβαίο παραδίδει την απόδοση του χαρτοφυλακίου υποκατάστασης και λαμβάνει σε αντάλλαγμα την απόδοση του δείκτη.

Στο A41BTT αυτό σημαίνει συγκεκριμένα: αν οι μετοχές του χαρτοφυλακίου υποκατάστασης ανεβούν, το αμοιβαίο αποδίδει το κέρδος στην τράπεζα· αν πέσουν, η τράπεζα καλύπτει τη ζημία. Έτσι σε εσάς μένει η απόδοση του €STR – προς το παρόν μάλιστα λίγο περισσότερο, επειδή οι τράπεζες καταβάλλουν για την ανταλλαγή μια προσαύξηση, η οποία όμως δεν είναι εγγυημένη. Για να μη γίνει πολύ μεγάλη η ανοιχτή απαίτηση έναντι της τράπεζας, το swap μηδενίζεται τακτικά. Πώς συνδυάζονται όλα αυτά δείχνει το γράφημα στη σελίδα Ασφάλεια.

Total Expense Ratio: το ετήσιο κόστος ενός αμοιβαίου ως ποσοστό του ενεργητικού του. Αφαιρείται συνεχώς από το αμοιβαίο και είναι ήδη ενσωματωμένο στην τιμή. Στο A41BTT ανέρχεται σε 0,10% ετησίως.

Το TER περιλαμβάνει, μεταξύ άλλων, τη διαχείριση, τη θεματοφυλακή και την άδεια χρήσης του δείκτη, όχι όμως χρεώσεις του χρηματιστή σας, όπως τις προμήθειες εντολής. Για 10.000 € και TER 0,10% αυτό σημαίνει περίπου 10 € τον χρόνο. Επειδή τα ETF χρηματαγοράς αποδίδουν μόνο λίγες ποσοστιαίες μονάδες, το TER αντιπροσωπεύει εδώ μεγαλύτερο μέρος της απόδοσης απ’ ό,τι στα μετοχικά ETF. Η σύγκριση αξίζει: τα φθηνότερα ETF στο €STR κοστίζουν 0,05% – περισσότερα στη σύγκριση ETF χρηματαγοράς.

Η απόκλιση της πραγματικής απόδοσης του αμοιβαίου από την απόδοση του δείκτη σε ένα χρονικό διάστημα. Δείχνει πόσο κοστίζει πραγματικά ένα ETF στο τέλος της ημέρας και συχνά λέει περισσότερα από το TER.

Το TER δεν λέει όλη την αλήθεια: το κόστος του swap, τα έσοδα από δανεισμό τίτλων ή φορολογικές επιδράσεις μπορούν να μειώσουν ή να βελτιώσουν επιπλέον την πραγματική απόδοση. Η tracking difference μετριέται συνήθως σε ένα ημερολογιακό έτος. Αν είναι −0,10%, το ETF κοστίζει τελικά ακριβώς όσο το TER του· αν είναι λιγότερο αρνητική ή ακόμη και θετική, το αμοιβαίο λειτουργεί πιο αποδοτικά. Για μια δίκαιη σύγκριση χρειάζεται ιστορικό αρκετών ετών – στο A41BTT, που ξεκίνησε τον Ιούνιο του 2025, αυτό δεν είναι ακόμη εφικτό.

Πλαίσιο κανόνων της ΕΕ για αμοιβαία κεφάλαια, με αυστηρές απαιτήσεις για διασπορά, κίνδυνο και διαφάνεια. Το A41BTT είναι UCITS ETF.

UCITS σημαίνει «Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities», στα ελληνικά ΟΣΕΚΑ (Οργανισμοί Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες). Η οδηγία της ΕΕ ρυθμίζει, μεταξύ άλλων, πόσο ευρεία διασπορά πρέπει να έχει ένα αμοιβαίο, πόσο κίνδυνο μπορεί να αναλάβει έναντι μεμονωμένων αντισυμβαλλομένων – στα swap το πολύ 10% του ενεργητικού – και ποιες πληροφορίες λαμβάνουν οι επενδυτές, όπως το Έγγραφο Βασικών Πληροφοριών. Αν ένα αμοιβαίο UCITS έχει λάβει άδεια σε μια χώρα της ΕΕ, μπορεί μετά από απλή γνωστοποίηση να διατίθεται και σε άλλες χώρες της ΕΕ· γι’ αυτό τέτοια αμοιβαία αποτελούν το πρότυπο για τους ιδιώτες επενδυτές.

Ηλεκτρονική πλατφόρμα διαπραγμάτευσης της Deutsche Börse. Οι κύριες ώρες διαπραγμάτευσης είναι Δευτέρα έως Παρασκευή, 9:00–17:30 (ώρα Γερμανίας). Σε αυτό το διάστημα τα spread είναι συνήθως τα πιο στενά.

Η Xetra συγκαταλέγεται στους τόπους διαπραγμάτευσης ETF με τον μεγαλύτερο όγκο συναλλαγών στην Ευρώπη. Άλλοι τόποι διαπραγμάτευσης, όπως το gettex, ακολουθούν τις τιμές της Xetra· γι’ αυτό και εκεί τα spread είναι πιο στενά κατά τις κύριες ώρες διαπραγμάτευσης της Xetra. Από τον Δεκέμβριο του 2025 οι ιδιώτες επενδυτές μπορούν, σε χρηματιστές που το προσφέρουν, να κάνουν συναλλαγές στην Xetra και από τις 8:00 έως τις 22:00· εκτός των κύριων ωρών όμως το spread είναι συχνά ευρύτερο. Το A41BTT είναι εισηγμένο στην Xetra με το σύμβολο EDEG. Περισσότερες συμβουλές για φθηνή αγορά θα βρείτε στην ενότητα Αγορά.

Σύντομο έγγραφο για ένα επενδυτικό προϊόν, υποχρεωτικό από τον νόμο, με κόστη, κινδύνους και σενάρια. Μαζί με το ενημερωτικό δελτίο αποτελεί τη δεσμευτική βάση για την αγορά.

Στα αγγλικά ονομάζεται Key Information Document (KID). Έχει ενιαία δομή σε όλη την ΕΕ και έκταση έως τρεις σελίδες, ώστε να μπορούν να συγκρίνονται προϊόντα διαφορετικών παρόχων. Ο χρηματιστής σας υποχρεούται να σας το διαθέσει πριν από την πρώτη αγορά. Το Έγγραφο Βασικών Πληροφοριών του A41BTT θα το βρείτε στον ιστότοπο της BNP Paribas Asset Management – είναι επίσης η πηγή για πολλά από τα στοιχεία αυτού του ιστότοπου.

Αυτόματη, τακτική επένδυση ενός σταθερού ποσού, για παράδειγμα κάθε μήνα. Πολλοί χρηματιστές εκτελούν αποταμιευτικά προγράμματα σε ETF χωρίς χρέωση.

Ορίζετε μία φορά το ποσό και τη συχνότητα – για παράδειγμα 100 € στην αρχή κάθε μήνα – και ο χρηματιστής αγοράζει αυτόματα μερίδια, συχνά και κλάσματα μεριδίων. Στα μετοχικά ETF το ζητούμενο είναι κυρίως ο μέσος όρος κόστους, ενώ σε ένα ETF χρηματαγοράς όπως το A41BTT μάλλον η ευκολία, για παράδειγμα όταν χτίζετε ένα αποθεματικό έκτακτης ανάγκης. Τι θα γίνει η μηνιαία δόση σας και πού διατίθεται το A41BTT ως αποταμιευτικό πρόγραμμα σας δείχνει η σελίδα Αποταμιευτικό πρόγραμμα.

Το ενεργητικό ενός αμοιβαίου είναι νομικά διαχωρισμένο από την περιουσία της εταιρείας διαχείρισης. Αν η εταιρεία χρεοκοπήσει, το ενεργητικό του αμοιβαίου εξακολουθεί να ανήκει στους επενδυτές.

Συγκεκριμένα, το ενεργητικό του αμοιβαίου φυλάσσεται από θεματοφύλακα – στο A41BTT από την BNP Paribas στο Λουξεμβούργο. Νομικά, το A41BTT είναι επιμέρους τμήμα μιας λουξεμβουργιανής εταιρείας επενδύσεων (SICAV)· το ενεργητικό του παραμένει ωστόσο διαχωρισμένο από την περιουσία της εταιρείας διαχείρισης. Κάτι παρόμοιο ισχύει για τον επενδυτικό σας λογαριασμό: ακόμη κι αν ο χρηματιστής σας καταστεί αφερέγγυος, τα μερίδια του ETF παραμένουν δική σας ιδιοκτησία και μεταφέρονται σε άλλον λογαριασμό. Πρόκειται για διαφορετική προστασία από την εγγύηση καταθέσεων του λογαριασμού ταμιευτηρίου: δεν έχει ανώτατο όριο, δεν προστατεύει όμως από απώλειες στην τιμή.

Νόμιμη προστασία των τραπεζικών καταθέσεων, όπως ενός λογαριασμού ταμιευτηρίου – στην ΕΕ έως 100.000 € ανά πελάτη και τράπεζα. Δεν ισχύει για τα ETF, όμως το ενεργητικό τους προστατεύεται ως διακριτή περιουσία.

Αν μια τράπεζα χρεοκοπήσει, τα χρήματα αποδίδονται κατά κανόνα εντός επτά εργάσιμων ημερών. Προστατεύονται οι λογαριασμοί ταμιευτηρίου, οι προθεσμιακές καταθέσεις και οι τρεχούμενοι λογαριασμοί· οι κινητές αξίες δεν χρειάζονται αυτή την προστασία, αφού ούτως ή άλλως δεν ανήκουν στην περιουσία της τράπεζας. Αν λαμβάνετε τόκο στα μετρητά σας στον χρηματιστή, ελέγξτε σε ποια τράπεζα βρίσκονται πραγματικά τα χρήματα και αν είναι εν μέρει τοποθετημένα σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς. Περισσότερα στη σύγκριση A41BTT ή τόκος στα μετρητά του χρηματιστή;

Συμμετέχων στην αγορά που δίνει συνεχώς τιμές αγοράς και πώλησης και έτσι εξασφαλίζει ρευστότητα. Στο A41BTT τον ρόλο αυτό αναλαμβάνει, μεταξύ άλλων, η BNP Paribas Arbitrage.

Συνήθως πρόκειται για τράπεζες ή εταιρείες διαπραγμάτευσης που αναλαμβάνουν αυτή τη δέσμευση απέναντι στο χρηματιστήριο. Έτσι μπορείτε να κάνετε συναλλαγές οποιαδήποτε στιγμή, ακόμη κι αν εκείνη την ώρα κανείς άλλος δεν αγοράζει ή πουλά. Το κέρδος τους είναι το spread. Στα ETF οι τιμές προσανατολίζονται στην αξία του ενεργητικού του αμοιβαίου, γι’ αυτό σχεδόν δεν αποκλίνουν από την εύλογη αξία. Όσο περισσότεροι ειδικοί διαπραγματευτές υποστηρίζουν ένα ETF, τόσο πιο στενά είναι συνήθως τα spread.

Εντολή αγοράς ή πώλησης με καθορισμένη ανώτατη ή κατώτατη τιμή. Εκτελείται μόνο αν η τιμή φτάσει το όριο και έτσι σας προστατεύει από ακραίες τιμές.

Χωρίς όριο, η εντολή σας εκτελείται στην επόμενη διαθέσιμη τιμή – συνήθως χωρίς πρόβλημα, όταν όμως οι συναλλαγές είναι λίγες ή αμέσως μετά το άνοιγμα του χρηματιστηρίου, μερικές φορές σε κακή τιμή. Στο A41BTT αρκεί να ορίσετε το όριο λίγο πάνω από την τρέχουσα ζητούμενη τιμή· τότε η εντολή εκτελείται κατά κανόνα αμέσως. Στους περισσότερους χρηματιστές ένα όριο δεν κοστίζει τίποτα επιπλέον. Αν ισχύει μόνο για μία ημέρα, η εντολή λήγει σε περίπτωση που δεν εκτελεστεί.

Το επιτόκιο με το οποίο οι τράπεζες μπορούν να «παρκάρουν» πλεονάζοντα κεφάλαια στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Το €STR βρίσκεται συνήθως λίγο κάτω από αυτό και κινείται σχεδόν παράλληλα με αυτό.

Είναι ένα από τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ και σήμερα το σημαντικότερο, γιατί αποτελεί το κατώτατο όριο στη χρηματαγορά: σχεδόν καμία τράπεζα δεν δανείζει χρήματα για μία νύχτα με επιτόκιο αισθητά χαμηλότερο από αυτό που θα έπαιρνε από την ΕΚΤ. Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ αποφασίζει για τα βασικά επιτόκια περίπου κάθε έξι εβδομάδες· τα νέα επιτόκια ισχύουν συνήθως από την Τετάρτη της επόμενης εβδομάδας. Αν αυξήσει το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, από εκείνη την ημέρα αυξάνεται και το €STR – και μαζί του η απόδοση του A41BTT. Αν το μειώσει, ισχύει το αντίστροφο.

Ο κίνδυνος ένας συμβαλλόμενος – για παράδειγμα ο αντισυμβαλλόμενος του swap – να μην εκπληρώσει τις πληρωμές του. Στα αμοιβαία UCITS περιορίζεται στο 10% του ενεργητικού ανά αντισυμβαλλόμενο.

Σε ένα ETF με swap, ο σημαντικότερος αντισυμβαλλόμενος είναι η τράπεζα που καταβάλλει την απόδοση του δείκτη. Αν αυτή αθετούσε τις υποχρεώσεις της, το αμοιβαίο θα έχανε στη χειρότερη περίπτωση την ανοιχτή ακόμη απαίτηση από το swap. Στην πράξη το swap μηδενίζεται τόσο συχνά, ώστε το ποσό αυτό βρίσκεται συνήθως πολύ κάτω από το νόμιμο όριο. Το χαρτοφυλάκιο υποκατάστασης παραμένει σε κάθε περίπτωση ιδιοκτησία του αμοιβαίου. Περισσότερα στη σελίδα Ασφάλεια.

Συνοπτικός δείκτης κινδύνου (Summary Risk Indicator) από το Έγγραφο Βασικών Πληροφοριών, σε κλίμακα από 1 (χαμηλός κίνδυνος) έως 7 (υψηλός κίνδυνος). Το A41BTT κατατάσσεται στην κατηγορία 1.

Ο SRI συνδυάζει τον κίνδυνο αγοράς – πόσο έντονα κυμαίνεται η τιμή – με τον πιστωτικό κίνδυνο, δηλαδή το ενδεχόμενο να μην πραγματοποιηθούν πληρωμές. Η κατηγορία 1 σημαίνει πολύ μικρές διακυμάνσεις, η κατηγορία 7 πολύ μεγάλες· τα τυπικά μετοχικά ETF βρίσκονται στο 4 έως 5. Σημαντικό: ο SRI δεν αποτυπώνει όλους τους κινδύνους. Το Έγγραφο Βασικών Πληροφοριών του A41BTT αναφέρει ρητά επιπλέον τον κίνδυνο αντισυμβαλλομένου και τον κίνδυνο παραγώγων – περισσότερα στην ενότητα Ασφάλεια.

Ένα εκατοστό της ποσοστιαίας μονάδας: 100 μονάδες βάσης ισούνται με 1 ποσοστιαία μονάδα. Μια προσαύξηση 8,5 μονάδων βάσης αντιστοιχεί επομένως σε 0,085 ποσοστιαίες μονάδες.

Οι μονάδες βάσης κάνουν εύκολη τη σύγκριση μικρών διαφορών επιτοκίων, χωρίς ταχυδακτυλουργίες με δεκαδικά ψηφία. Παράδειγμα: ο δείκτης του DBX0AN αντιστοιχεί στο €STR συν 8,5 μονάδες βάσης – αν το €STR είναι 2,40%, αυτό κάνει 2,485%. Και οι αποφάσεις της ΕΚΤ για τα επιτόκια εκφράζονται συχνά σε μονάδες βάσης: μια αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης ανεβάζει το βασικό επιτόκιο π.χ. από 2,25% σε 2,50%. Το ίδιο ισχύει για το κόστος – TER 0,10% σημαίνει 10 μονάδες βάσης τον χρόνο.

Η προσφερόμενη τιμή (bid) είναι η τιμή στην οποία μπορείτε να πουλήσετε, η ζητούμενη τιμή (ask) εκείνη στην οποία μπορείτε να αγοράσετε. Η διαφορά τους είναι το spread.

Και τις δύο τιμές τις δίνει συνήθως ένας ειδικός διαπραγματευτής, ο οποίος αγοράζει μερίδια στην προσφερόμενη τιμή και τα πουλά στη λίγο υψηλότερη ζητούμενη τιμή. Με μια εντολή με όριο καθορίζετε την ανώτατη τιμή που θέλετε να πληρώσετε ή την κατώτατη που θέλετε να εισπράξετε. Στο A41BTT, κατά τις κύριες ώρες διαπραγμάτευσης της Xetra, οι δύο τιμές απέχουν συνήθως μόλις λίγα εκατοστά της ποσοστιαίας μονάδας· εκτός αυτού του ωραρίου η απόσταση μπορεί να είναι αισθητά μεγαλύτερη.

Το αμοιβαίο δεν αγοράζει απευθείας τα στοιχεία του δείκτη, αλλά λαμβάνει την απόδοση του δείκτη μέσω ενός swap με μια τράπεζα. Το αντίθετο είναι η φυσική αναπαραγωγή. Περισσότερα στην ενότητα Ασφάλεια.

Ως εξασφάλιση, το αμοιβαίο κατέχει ένα δικό του χαρτοφυλάκιο τίτλων, το χαρτοφυλάκιο υποκατάστασης. Σε δείκτες επιτοκίων όπως το €STR αυτός είναι ο πιο πρακτικός δρόμος, γιατί ένα αμοιβαίο δεν μπορεί να αγοράσει απευθείας διατραπεζικά δάνεια μίας νύχτας. Πλεονέκτημα: ο δείκτης αναπαράγεται με μεγάλη ακρίβεια – κι αν οι αντισυμβαλλόμενοι swap καταβάλλουν προσαύξηση, όπως προς το παρόν στο A41BTT, το αμοιβαίο βρίσκεται μάλιστα πάνω από αυτόν. Μειονέκτημα: δημιουργείται κίνδυνος αντισυμβαλλομένου έναντι της τράπεζας, ο οποίος στα αμοιβαία UCITS περιορίζεται από τον νόμο.

Το αμοιβαίο δεν διανέμει τα έσοδά του, αλλά τα επανεπενδύει αυτόματα. Έτσι ανεβαίνει η τιμή. Το αντίθετο είναι ένα διανεμητικό αμοιβαίο.

Αυτό σας γλιτώνει από κόπο και εξασφαλίζει το φαινόμενο του ανατοκισμού, επειδή και τα επανεπενδυμένα έσοδα αποφέρουν με τη σειρά τους τόκους. Φορολογικά όμως, συσσωρευτικό δεν σημαίνει αυτομάτως «αφορολόγητο μέχρι την πώληση» – στη Γερμανία, για παράδειγμα, οφείλεται κάθε χρόνο η λεγόμενη Vorabpauschale (προκαταβολική φορολόγηση). Όποιος θέλει τακτικές πληρωμές επιλέγει μια διανεμητική εκδοχή· για το αμοιβαίο πίσω από το A41BTT υπάρχει διανεμητική κατηγορία μεριδίων με δικό της ISIN. Τι ισχύει στη χώρα σας θα βρείτε στην ενότητα Φόροι.

Οι τίτλοι που κατέχει πραγματικά ένα ETF με swap. Στο A41BTT, σύμφωνα με το Έγγραφο Βασικών Πληροφοριών, αποτελούνται τουλάχιστον κατά 75% από μετοχές εταιρειών από τον ΕΟΧ. Η απόδοσή τους ανταλλάσσεται μέσω swap με την απόδοση του δείκτη.

Το χαρτοφυλάκιο υποκατάστασης είναι κατά κάποιον τρόπο το ενέχυρο για το swap. Ανάλογα με το αμοιβαίο, μπορεί να αποτελείται από εντελώς διαφορετικούς τίτλους, για παράδειγμα ομόλογα αντί για μετοχές· τι ακριβώς κατέχει ένα αμοιβαίο αναφέρεται στα έγγραφά του. Υπό κανονικές συνθήκες η σύνθεση δεν παίζει ρόλο, επειδή το swap αντισταθμίζει την απόδοσή του. Σημασία αποκτά μόνο αν ο αντισυμβαλλόμενος του swap αθετήσει τις υποχρεώσεις του: τότε το αμοιβαίο κατέχει αυτούς τους τίτλους και η τιμή τους μπορεί να κυμαίνεται μέχρι την εκκαθάριση. Την τρέχουσα σύνθεση δημοσιεύει η BNP Paribas Asset Management.