Slovník pojmů

Fond nevyplácí výnosy, ale automaticky je reinvestuje. Díky tomu roste kurz. Opakem je distribuční fond.

To šetří práci a přináší efekt složeného úročení, protože i reinvestované výnosy dál vydělávají úroky. Z daňového hlediska ale akumulační neznamená automaticky „bez daně až do prodeje“ – v Německu se například každoročně zdaňuje tzv. Vorabpauschale (paušální zálohový výnos). Kdo chce pravidelné výplaty, zvolí distribuční variantu; fond, k němuž A41BTT patří, má i distribuční třídu podílů s vlastním ISIN. Co platí ve vaší zemi, najdete v sekci Daně.

Setina procentního bodu: 100 bazických bodů je 1 procentní bod. Přirážka 8,5 bazického bodu tedy odpovídá 0,085 procentního bodu.

Bazické body usnadňují srovnání malých rozdílů v úrocích, aniž byste museli žonglovat s desetinnými místy. Příklad: index DBX0AN sleduje €STR plus 8,5 bazického bodu – je-li €STR na 2,40 %, dává to 2,485 %. I rozhodnutí ECB o sazbách se často uvádějí v bazických bodech: zvýšení o 25 bazických bodů zvedne klíčovou sazbu například z 2,25 % na 2,50 %. U nákladů platí totéž – 0,10 % TER je 10 bazických bodů ročně.

Úroková sazba, za kterou mohou banky uložit přebytečné peníze u Evropské centrální banky. €STR se obvykle drží těsně pod ní a pohybuje se téměř souběžně s ní.

Je jednou ze tří klíčových úrokových sazeb ECB a dnes tou nejdůležitější, protože tvoří spodní hranici na peněžním trhu: téměř žádná banka nepůjčí peníze přes noc výrazně levněji, než kolik by dostala u ECB. Rada guvernérů ECB rozhoduje o klíčových sazbách zhruba každých šest týdnů; nové sazby obvykle platí od středy následujícího týdne. Když depozitní sazbu zvýší, od tohoto dne vzroste i €STR – a s ním výnos A41BTT. Když ji sníží, platí to obráceně.

Burzovně obchodovaný indexový fond. ETF kopíruje index a dá se nakupovat a prodávat na burze jako akcie – většinou výrazně levněji než aktivně spravované fondy.

Protože u ETF nikdo průběžně nerozhoduje o investicích a fond se řídí pevným pravidlem, zůstávají náklady nízké. Obchoduje se za průběžně aktualizované ceny, například na Xetře. Kromě akciových ETF existují ETF na dluhopisy, komodity nebo – jako A41BTT – na úrokové sazby. V EU jsou ETF většinou fondy UCITS, a jejich majetek je proto oddělený od majetku správcovské společnosti.

ETF, který se řídí velmi krátkodobými úrokovými sazbami, například sazbou €STR. Téměř nekolísá a hodí se ke krátkodobému zaparkování peněz – podobně jako spořicí účet.

Místo na akcie nebo dlouhodobé dluhopisy sázejí ETF peněžního trhu na velmi krátkodobé úroky – většinou na €STR nebo krátkodobé státní dluhopisy. Jejich kurz proto roste téměř jako přímka. Hodí se pro peníze, které budete potřebovat v příštích měsících nebo které čekají na příležitost, ne pro dlouhodobé budování majetku. Nevztahuje se na ně pojištění vkladů, jejich majetek je ale oddělen od majetku poskytovatele. Přehled alternativ k A41BTT najdete ve srovnání ETF peněžního trhu.

Identifikační kódy cenného papíru. ISIN (LU3025345516) platí mezinárodně, WKN (A41BTT) v Německu. Podle kteréhokoli z nich najdete ETF u každého brokera.

ISIN má dvanáct znaků a začíná kódem země sídla fondu – „LU“ znamená Lucembursko. Vedle toho existují burzovní tickery, které se liší podle obchodního místa: EDEG na Xetře, CASHE v Paříži a Miláně, CSGB a CSHE v Londýně. Pozor: distribuční třída podílů téhož fondu má vlastní ISIN – při nákupu proto číslo pečlivě zkontrolujte.

Pokyn k nákupu nebo prodeji se stanovenou nejvyšší, resp. nejnižší cenou. Provede se jen tehdy, když kurz dosáhne limitu, a chrání tak před nečekanými výkyvy.

Bez limitu se váš pokyn provede za nejbližší dostupnou cenu – většinou bez problémů, při slabém obchodování nebo krátce po otevření burzy ale někdy za nevýhodnou cenu. U A41BTT stačí nastavit limit těsně nad aktuální nabídkovou cenu (Ask); pokyn se pak zpravidla provede okamžitě. Limit u většiny brokerů nic navíc nestojí. Platí-li jen jeden den a pokyn se neprovede, propadne.

Účastník trhu, který průběžně kotuje nákupní a prodejní ceny, a zajišťuje tak likviditu. U A41BTT tuto roli plní mimo jiné BNP Paribas Arbitrage.

Většinou jde o banky nebo obchodníky s cennými papíry, kteří se k tomu zavazují vůči burze. Díky tomu můžete obchodovat kdykoli, i když zrovna nikdo jiný nekupuje ani neprodává. Jejich výdělkem je spread. U ETF se ceny řídí hodnotou majetku fondu, a proto se od férové hodnoty téměř neodchylují. Čím více market makerů ETF obsluhuje, tím užší bývají spready.

Majetek fondu je právně oddělen od majetku správcovské společnosti. Pokud společnost zkrachuje, majetek fondu dál patří investorům.

Konkrétně majetek fondu opatruje depozitář – u A41BTT je to BNP Paribas v Lucemburku. Právně je A41BTT podfondem lucemburské investiční společnosti (SICAV), jeho majetek je ale přesto oddělen od majetku správcovské společnosti. Podobně je to s vaším investičním účtem: i když váš broker zkrachuje, podíly ETF zůstávají vaším vlastnictvím a převedou se na jiný účet. Jde o jiný druh ochrany než pojištění vkladů u spořicího účtu: nemá horní hranici, ale nechrání před poklesem kurzu.

Zákonná ochrana bankovních vkladů, například na spořicím účtu, v EU do 100 000 € na klienta a banku. Na ETF se nevztahuje – jejich majetek je však chráněn jako oddělený majetek.

V případě krachu banky se peníze obvykle vyplatí do sedmi pracovních dnů. Chráněny jsou spořicí a běžné účty i termínované vklady; cenné papíry tuto ochranu nepotřebují, protože do majetku banky stejně nepatří. Pokud dostáváte úroky z hotovosti u brokera, ověřte si, u které banky peníze skutečně leží a zda nejsou zčásti uloženy ve fondech peněžního trhu. Více ve srovnání A41BTT, nebo volná hotovost?

Poptávková cena je cena, za kterou můžete prodat, nabídková cena ta, za kterou můžete koupit. Rozdíl mezi nimi je spread.

Obě ceny obvykle kotuje market maker, který podíly nakupuje za poptávkovou cenu a prodává za o něco vyšší nabídkovou cenu. Limitním pokynem určíte, kolik chcete nejvýše zaplatit nebo nejméně dostat. U A41BTT se obě ceny v hlavní obchodní době Xetry obvykle liší jen o několik setin procenta; mimo tuto dobu může být rozdíl výrazně větší.

Riziko, že smluvní strana – například swapová protistrana – nesplní své platební závazky. U fondů UCITS je omezeno na 10 % majetku fondu na jednu protistranu.

U swapového ETF je nejdůležitější smluvní stranou banka, která platí výnos indexu. Pokud by selhala, přišel by fond v nejhorším případě o dosud otevřený nárok ze swapu. V praxi se swap resetuje tak často, že tato částka bývá výrazně pod zákonnou hranicí. Substituční portfolio přitom zůstává majetkem fondu. Více na stránce Bezpečnost.

Zákonem předepsaný krátký dokument k investičnímu produktu, který uvádí náklady, rizika a scénáře. Spolu s prospektem je závazným podkladem pro nákup.

Anglicky se nazývá Key Information Document (KID). V celé EU má jednotnou strukturu a nejvýše tři strany, aby bylo možné porovnávat produkty různých poskytovatelů. Váš broker vám ho musí poskytnout před prvním nákupem. Sdělení klíčových informací k A41BTT najdete na webu BNP Paribas Asset Management – je také zdrojem mnoha údajů na tomto webu.

Automatická pravidelná investice pevné částky, například každý měsíc. Mnoho brokerů provádí spořicí plány na ETF zdarma.

Jednou nastavíte částku a interval – například 100 € na začátku měsíce – a broker automaticky nakupuje podíly, často i jejich zlomky. U akciových ETF jde hlavně o průměrování nákupní ceny, u ETF peněžního trhu, jako je A41BTT, spíše o pohodlí, například při budování finanční rezervy. Co z vašich vkladů vyroste a kde lze A41BTT pořídit jako spořicí plán, ukazuje stránka Spořicí plán.

Rozdíl mezi nabídkovou a poptávkovou cenou. Je skrytou nákladovou položkou každého burzovního obchodu a u likvidních ETF, jako je A41BTT, je velmi malý.

Spread se na vašem vyúčtování neobjeví jako poplatek, ale působí úplně stejně: když koupíte a hned zase prodáte, přijdete právě o tento rozdíl. Při spreadu 0,03 % a 10 000 € jsou to 3 €. Nejužší je, když se hodně obchoduje – u A41BTT v obchodních hodinách Xetry. U ETF peněžního trhu je spread obzvlášť důležitý, protože denní výnos je malý a spread se vrátí až po několika dnech. Jak dlouho to u vaší částky trvá, ukáže kalkulačka bodu zvratu.

Referenční úroková sazba, kterou banky v eurozóně platí za nezajištěné jednodenní (overnight) peníze. ECB ji stanovuje každý pracovní den z údajů hlášených velkými bankami. A41BTT tuto sazbu sleduje – více na stránce €STR.

ECB zveřejňuje €STR od října 2019; nahradil dřívější referenční sazbu EONIA, která byla začátkem roku 2022 zrušena. Vychází z jednodenních peněz, které si zhruba 50 velkých bank půjčuje od jiných bank, fondů, pojišťoven a dalších finančních společností; ECB vynechá horních a dolních 25 % objemu a ze zbytku vypočítá vážený průměr. Pro vás jako investora je měřítkem pro nízkorizikové peníze: je-li €STR na 2,4 %, vynese ETF peněžního trhu před náklady zhruba tolik. A41BTT je v současnosti o něco výš, protože jeho swapové protistrany platí přirážku – zaručené to ale není. Co to znamená v eurech, ukáže úroková kalkulačka.

Cenné papíry, které swapový ETF skutečně drží. U A41BTT je podle sdělení klíčových informací tvoří nejméně ze 75 % akcie společností z EHP. Jejich výkonnost se prostřednictvím swapu směňuje za výnos indexu.

Substituční portfolio je svým způsobem zástavou za swap. Podle fondu ho mohou tvořit velmi odlišné cenné papíry, například dluhopisy místo akcií; co přesně fond drží, uvádějí jeho dokumenty. Za normálního provozu nehraje složení roli, protože swap jeho výkonnost vyrovnává. Důležité je až ve chvíli, kdy swapová protistrana selže: pak fond drží tyto cenné papíry a jejich kurz může až do vypořádání kolísat. Aktuální složení zveřejňuje BNP Paribas Asset Management.

Směnná smlouva mezi fondem a bankou: fond odevzdává výkonnost svého substitučního portfolia a dostává za ni výnos indexu.

U A41BTT to konkrétně znamená: když akcie v substitučním portfoliu rostou, odevzdá fond zisk bance; když klesají, banka ztrátu vyrovná. Vám tak zůstane výnos €STR – v současnosti dokonce o něco víc, protože banky za směnu platí přirážku, která ale není zaručená. Aby otevřený nárok vůči bance nebyl příliš velký, swap se pravidelně resetuje. Jak to do sebe zapadá, ukazuje grafika na stránce Bezpečnost.

Fond nekupuje složky indexu přímo, ale výnos indexu získává prostřednictvím swapu s bankou. Protějškem je fyzická replikace. Více v sekci Bezpečnost.

Jako zajištění drží fond vlastní portfolio cenných papírů, tzv. substituční portfolio. U úrokových indexů, jako je €STR, je tato cesta nejpraktičtější, protože jednodenní mezibankovní půjčky fond nemůže koupit přímo. Výhoda: index se sleduje velmi přesně – a pokud swapové protistrany platí přirážku, jako v současnosti u A41BTT, je fond dokonce nad ním. Nevýhoda: vzniká riziko protistrany vůči bance, které je u fondů UCITS zákonem omezené.

Total Expense Ratio: roční náklady fondu v procentech jeho majetku. Strhávají se z fondu průběžně a jsou už zahrnuty v kurzu. U A41BTT činí 0,10 % ročně.

TER zahrnuje mimo jiné správu, úschovu a licenci k indexu, ne však náklady u vašeho brokera, jako jsou poplatky za obchod. Při 10 000 € a TER 0,10 % je to zhruba 10 € ročně. Protože ETF peněžního trhu vynášejí jen několik procent, tvoří tu TER větší část výnosu než u akciových ETF. Srovnání se vyplatí: nejlevnější ETF na €STR stojí 0,05 % – více ve srovnání ETF peněžního trhu.

Odchylka skutečného výnosu fondu od výnosu indexu za určité období. Ukazuje, kolik ETF ve skutečnosti stojí, a často vypovídá víc než TER.

TER je jen část pravdy: náklady swapu, příjmy z půjčování cenných papírů nebo daňové vlivy mohou skutečný výnos dále snižovat, nebo naopak zlepšovat. Tracking Difference se většinou měří za kalendářní rok. Pokud činí −0,10 %, stojí ETF v konečném důsledku přesně tolik jako jeho TER; je-li menší nebo dokonce kladná, pracuje fond efektivněji. Pro férové srovnání je potřeba několikaletá historie – u A41BTT, založeného v červnu 2025, to zatím není možné.

Souhrnný ukazatel rizika (Summary Risk Indicator) ze sdělení klíčových informací na stupnici od 1 (nízké riziko) do 7 (vysoké riziko). A41BTT je zařazen do třídy 1.

SRI spojuje tržní riziko – jak silně kurz kolísá – s úvěrovým rizikem, tedy s tím, zda by mohly selhat platby. Třída 1 znamená velmi nízké výkyvy, třída 7 velmi vysoké; typické akciové ETF jsou ve třídě 4 až 5. Důležité: SRI nezachycuje všechna rizika. Sdělení klíčových informací k A41BTT výslovně uvádí navíc riziko protistrany a riziko derivátů – více na stránce Bezpečnost.

Unijní pravidla pro investiční fondy s přísnými požadavky na diverzifikaci, rizika a transparentnost. A41BTT je UCITS ETF.

UCITS je zkratka pro „Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities“, česky SKIPCP. Tato směrnice EU mimo jiné upravuje, jak široce musí fond rozkládat investice, jaké riziko smí podstoupit vůči jednotlivým smluvním stranám – u swapů nejvýše 10 % majetku fondu – a jaké informace investoři dostávají, například sdělení klíčových informací. Fond UCITS povolený v jedné zemi EU může být po jednoduchém oznámení nabízen i v dalších zemích EU; pro drobné investory jsou proto takové fondy standardem.

Elektronická obchodní platforma burzy Deutsche Börse. Hlavní obchodní doba je od pondělí do pátku od 9:00 do 17:30 (německého času); v této době jsou spready obvykle nejužší.

Xetra patří k obchodním místům s nejvyššími obraty ETF v Evropě. Jiná obchodní místa, jako je gettex, se řídí kurzy z Xetry, a proto jsou spready i tam nejužší v hlavní obchodní době Xetry. Od prosince 2025 mohou drobní investoři u brokerů, kteří to nabízejí, obchodovat na Xetře i od 8:00 do 22:00; mimo hlavní obchodní dobu je ale spread často širší. A41BTT je na Xetře kótován pod tickerem EDEG. Další tipy pro levný nákup najdete v sekci Nákup.