Glossaire

Le fonds ne distribue pas ses revenus, mais les réinvestit automatiquement, ce qui fait monter le cours. L'inverse est un fonds de distribution.

Cela vous épargne des démarches et produit l'effet des intérêts composés, car les revenus réinvestis rapportent à leur tour des intérêts. Sur le plan fiscal, capitalisation ne veut toutefois pas automatiquement dire « exonéré d'impôt jusqu'à la vente » – en Allemagne, par exemple, un forfait d'imposition anticipée (Vorabpauschale) s'applique chaque année. Si vous souhaitez des versements réguliers, optez pour une variante de distribution : le fonds qui se cache derrière l'A41BTT propose une part de distribution avec son propre ISIN. Les règles en vigueur dans votre pays sont présentées dans la rubrique Fiscalité.

Indicateur synthétique de risque (Summary Risk Indicator) figurant dans le document d'informations clés, sur une échelle de 1 (risque faible) à 7 (risque élevé). L'A41BTT est classé en catégorie 1.

Le SRI combine le risque de marché – l'ampleur des fluctuations du cours – et le risque de crédit, c'est-à-dire le risque que des paiements ne soient pas honorés. La classe 1 correspond à de très faibles fluctuations, la classe 7 à de très fortes ; les ETF actions typiques se situent entre 4 et 5. Important : le SRI ne reflète pas tous les risques. Le document d'informations clés de l'A41BTT mentionne expressément en plus le risque de contrepartie et le risque lié aux produits dérivés – plus de détails dans la rubrique Sécurité.

Le cours acheteur est le prix auquel vous pouvez vendre, le cours vendeur celui auquel vous pouvez acheter. L'écart entre les deux est le spread.

Les deux cours sont en général affichés par un teneur de marché, qui rachète des parts au cours acheteur et les revend au cours vendeur, un peu plus élevé. Avec un ordre à cours limité, vous fixez combien vous voulez payer au maximum ou recevoir au minimum. Pour l'A41BTT, pendant la séance principale de Xetra, les deux cours ne sont généralement séparés que de quelques centièmes de pour cent ; en dehors de ces horaires, l'écart peut être nettement plus important.

Document court, imposé par la loi, qui présente les frais, les risques et les scénarios d'un produit d'investissement. Avec le prospectus, il constitue la base faisant foi pour l'achat.

En anglais, on parle de Key Information Document (KID). Sa structure est identique dans toute l'UE et il compte trois pages au maximum, afin que les produits de différents fournisseurs puissent être comparés. Votre courtier doit vous le fournir avant le premier achat. Vous trouverez le document d'informations clés de l'A41BTT sur le site de BNP Paribas Asset Management – c'est aussi de là que proviennent de nombreuses informations présentées ici.

Fonds indiciel négocié en bourse. Un ETF réplique un indice et s'achète et se vend en bourse comme une action – généralement pour bien moins cher qu'un fonds à gestion active.

Comme personne ne prend en permanence de décisions d'investissement et que le fonds suit une règle fixe, les frais restent bas. L'ETF se négocie à des cours actualisés en continu, par exemple sur Xetra. Outre les ETF actions, il existe des ETF sur les obligations, les matières premières ou – comme l'A41BTT – sur les taux d'intérêt. Dans l'UE, les ETF sont généralement des fonds UCITS et constituent donc un patrimoine distinct.

ETF qui suit des taux d'intérêt à très court terme, comme l'€STR. Il fluctue à peine et convient pour placer de l'argent à court terme – un peu comme un livret d'épargne.

Au lieu d'investir dans des actions ou des obligations à long terme, les ETF monétaires misent sur des taux d'intérêt à très court terme – le plus souvent l'€STR ou des obligations d'État à courte échéance. Leur cours progresse donc presque en ligne droite. Ils conviennent à l'argent dont vous aurez besoin dans les prochains mois ou qui attend une opportunité, pas à la constitution d'un patrimoine sur le long terme. Ils ne sont pas couverts par la garantie des dépôts, mais leurs actifs, en tant que patrimoine distinct, sont séparés de ceux de la société de gestion. Vous trouverez un aperçu des alternatives à l'A41BTT dans le comparatif des ETF monétaires.

Protection légale des avoirs bancaires, comme ceux d'un livret d'épargne, dans l'UE jusqu'à 100 000 € par client et par banque. Elle ne s'applique pas aux ETF – mais leur actif est protégé en tant que patrimoine distinct.

En cas de défaillance de la banque, l'argent est en général remboursé dans un délai de sept jours ouvrables. Sont protégés les livrets d'épargne, les comptes à terme et les comptes courants ; les titres n'ont pas besoin de cette protection, puisqu'ils ne font de toute façon pas partie du patrimoine de la banque. Si votre courtier rémunère vos liquidités, vérifiez auprès de quelle banque l'argent est réellement déposé et s'il est en partie placé dans des fonds monétaires. Plus de détails dans le comparatif A41BTT ou liquidités rémunérées ?

Codes d'identification d'un titre. L'ISIN (LU3025345516) est utilisé à l'international, le WKN (A41BTT) en Allemagne. Avec l'un ou l'autre, vous trouvez l'ETF chez n'importe quel courtier.

L'ISIN compte douze caractères et commence par le code du pays où le fonds est domicilié – « LU » pour le Luxembourg. Il existe en outre des mnémoniques boursiers qui varient selon la place de cotation : EDEG sur Xetra, CASHE à Paris et à Milan, CSGB et CSHE à Londres. Attention : la part de distribution du même fonds a son propre ISIN – vérifiez donc bien le code au moment de l'achat.

Ordre d'achat ou de vente assorti d'un prix maximum ou minimum. Il n'est exécuté que si le cours atteint la limite, ce qui vous protège contre les écarts de prix soudains.

Sans limite, votre ordre est exécuté au prochain cours disponible – généralement sans problème, mais parfois à un prix défavorable lorsque les échanges sont rares ou juste après l'ouverture de la bourse. Pour l'A41BTT, il suffit de placer la limite juste au-dessus du cours vendeur actuel ; l'ordre est alors généralement exécuté immédiatement. Chez la plupart des courtiers, une limite ne coûte rien de plus. Si elle n'est valable que pour la journée, l'ordre expire s'il n'a pas été exécuté.

L'actif d'un fonds est juridiquement séparé du patrimoine de la société de gestion. Si celle-ci fait faillite, l'actif du fonds continue d'appartenir aux investisseurs.

Concrètement, l'actif du fonds est conservé par un dépositaire – pour l'A41BTT, BNP Paribas au Luxembourg. Juridiquement, l'A41BTT est un compartiment d'une société d'investissement luxembourgeoise (SICAV) ; son actif reste néanmoins séparé du patrimoine de la société de gestion. Le principe est similaire pour votre compte-titres : même si votre courtier fait faillite, les parts d'ETF restent votre propriété et sont transférées sur un autre compte-titres. Il s'agit d'une protection différente de la garantie des dépôts d'un livret d'épargne : elle n'a pas de plafond, mais ne protège pas contre les pertes de cours.

Investissement automatique et régulier d'un montant fixe, par exemple chaque mois. De nombreux courtiers exécutent gratuitement les plans d'épargne en ETF.

Vous définissez une fois pour toutes le montant et le rythme – par exemple 100 € en début de mois –, et le courtier achète automatiquement des parts, souvent aussi des fractions de parts. Pour les ETF actions, l'intérêt tient surtout au lissage du prix d'achat ; pour un ETF monétaire comme l'A41BTT, plutôt au confort, par exemple pour constituer une épargne de précaution. Ce que deviennent vos versements et où l'A41BTT est proposé en plan d'épargne, vous le découvrirez sur la page Plan d'épargne.

Un centième de point de pourcentage : 100 points de base font 1 point de pourcentage. Une majoration de 8,5 points de base correspond donc à 0,085 point de pourcentage.

Les points de base permettent de comparer facilement de petits écarts de taux, sans jongler avec les décimales. Exemple : l'indice du DBX0AN reflète l'€STR plus 8,5 points de base – si l'€STR s'établit à 2,40 %, cela donne 2,485 %. Les décisions de taux de la BCE sont elles aussi souvent exprimées en points de base : une hausse de 25 points de base fait par exemple passer le taux directeur de 2,25 % à 2,50 %. Il en va de même pour les frais : 0,10 % de TER, ce sont 10 points de base par an.

Les titres effectivement détenus par un ETF à swap. Pour l'A41BTT, selon le document d'informations clés, ils se composent d'au moins 75 % d'actions d'entreprises de l'EEE. Leur performance est échangée via le swap contre le rendement de l'indice.

Le portefeuille de substitution est en quelque sorte le gage du swap. Selon le fonds, il peut se composer de titres très différents, par exemple d'obligations plutôt que d'actions ; ce que détient précisément un fonds figure dans ses documents. En temps normal, sa composition ne joue aucun rôle, car le swap compense sa performance. Elle ne devient importante que si la contrepartie du swap fait défaut : le fonds détient alors ces titres, dont le cours peut fluctuer jusqu'au dénouement. BNP Paribas Asset Management publie la composition actuelle.

Le risque qu'un cocontractant – par exemple la contrepartie du swap – n'honore pas ses paiements. Pour les fonds UCITS, il est limité à 10 % de l'actif du fonds par contrepartie.

Dans un ETF à swap, le cocontractant le plus important est la banque qui verse le rendement de l'indice. Si elle faisait défaut, le fonds perdrait, dans le pire des cas, la créance encore ouverte au titre du swap. En pratique, le swap est réinitialisé si souvent que ce montant reste généralement bien en dessous de la limite légale. Le portefeuille de substitution demeure dans tous les cas la propriété du fonds. Plus de détails sur la page Sécurité.

Le fonds n'achète pas directement les composants de l'indice : il obtient la performance de l'indice via un swap conclu avec une banque. L'alternative est la réplication physique. Plus de détails dans la rubrique Sécurité.

En garantie, le fonds détient son propre portefeuille de titres, le portefeuille de substitution. Pour des indices de taux comme l'€STR, c'est la solution la plus pratique, car un fonds ne peut pas acheter directement des prêts interbancaires au jour le jour. Avantage : l'indice est répliqué de façon très précise – et si les contreparties de swap versent une prime, comme c'est actuellement le cas pour l'A41BTT, le fonds fait même mieux que lui. Inconvénient : il en résulte un risque de contrepartie vis-à-vis de la banque, limité par la loi pour les fonds UCITS.

Écart entre le cours vendeur et le cours acheteur. C'est un coût caché de toute transaction en bourse, très faible pour les ETF liquides comme l'A41BTT.

Le spread n'apparaît pas comme des frais sur votre avis d'opéré, mais il agit exactement de la même manière : si vous achetez puis revendez aussitôt, vous perdez précisément cette différence. Avec un spread de 0,03 % et 10 000 €, cela représente 3 €. Il est le plus serré lorsque les échanges sont nombreux – pour l'A41BTT, pendant les heures de cotation sur Xetra. Pour un ETF monétaire, le spread compte particulièrement, car le rendement quotidien est faible et il faut quelques jours pour le récupérer. Le calculateur de seuil de rentabilité vous montre combien de temps il faut pour votre montant.

Taux de référence que paient les banques de la zone euro pour leurs emprunts au jour le jour non garantis. La BCE le calcule chaque jour ouvré à partir des déclarations de grandes banques. L'A41BTT suit ce taux – plus de détails sur la page €STR.

La BCE publie l'€STR depuis octobre 2019 ; il a remplacé l'ancien taux de référence EONIA, supprimé début 2022. Il repose sur les fonds au jour le jour qu'une cinquantaine de grandes banques empruntent auprès d'autres banques, de fonds, d'assureurs et d'autres sociétés financières ; la BCE écarte les 25 % supérieurs et les 25 % inférieurs du volume et calcule une moyenne pondérée à partir du reste. Pour vous, en tant qu'investisseur, c'est l'étalon de l'argent placé à faible risque : si l'€STR s'établit à 2,4 %, un ETF monétaire rapporte, avant frais, à peu près ce taux. L'A41BTT se situe actuellement un peu au-dessus, car ses contreparties de swap versent une prime – qui n'est pas garantie. Le simulateur d'intérêts vous montre ce que cela représente en euros.

Contrat d'échange entre le fonds et une banque : le fonds cède la performance de son portefeuille de substitution et reçoit en échange le rendement de l'indice.

Concrètement, pour l'A41BTT : si les actions du portefeuille de substitution montent, le fonds reverse le gain à la banque ; si elles baissent, la banque compense la perte. Il vous reste ainsi le rendement de l'€STR – actuellement même un peu plus, car les banques versent pour cet échange une prime, qui n'est toutefois pas garantie. Pour que la créance ouverte sur la banque ne devienne pas trop importante, le swap est régulièrement réinitialisé. Le schéma de la page Sécurité montre comment tout cela s'articule.

Taux auquel les banques peuvent placer leurs liquidités excédentaires auprès de la Banque centrale européenne. L'€STR se situe généralement juste en dessous et évolue presque au même rythme.

C'est l'un des trois taux directeurs de la BCE, et aujourd'hui le plus important, car il constitue le plancher du marché monétaire : presque aucune banque ne prête de l'argent au jour le jour pour nettement moins que ce qu'elle obtiendrait auprès de la BCE. Le Conseil des gouverneurs de la BCE se prononce sur les taux directeurs environ toutes les six semaines ; les nouveaux taux s'appliquent généralement à partir du mercredi de la semaine suivante. S'il relève le taux de la facilité de dépôt, l'€STR augmente à partir de ce jour – et avec lui le rendement de l'A41BTT. S'il l'abaisse, c'est l'inverse.

Intervenant qui affiche en permanence des prix d'achat et de vente et assure ainsi la liquidité. Pour l'A41BTT, ce rôle est notamment assuré par BNP Paribas Arbitrage.

Il s'agit le plus souvent de banques ou de sociétés de négociation qui s'y engagent vis-à-vis de la bourse. Vous pouvez ainsi négocier à tout moment, même si personne d'autre n'achète ou ne vend à cet instant. Leur rémunération, c'est le spread. Pour les ETF, les cours s'alignent sur la valeur de l'actif du fonds ; ils s'écartent donc à peine de la juste valeur. Plus un ETF compte de teneurs de marché, plus les spreads sont généralement serrés.

Total Expense Ratio : les frais annuels d'un fonds en pourcentage de son actif. Ils sont prélevés en continu sur le fonds et sont déjà inclus dans le cours. Pour l'A41BTT, ils s'élèvent à 0,10 % par an.

Le TER couvre notamment la gestion, la conservation et la licence d'indice, mais pas les frais facturés par votre courtier, comme les frais de courtage. Pour 10 000 € et un TER de 0,10 %, cela représente environ 10 € par an. Comme les ETF monétaires ne rapportent que quelques pour cent, le TER y absorbe une part plus importante du rendement que pour les ETF actions. Comparer vaut la peine : les ETF €STR les moins chers coûtent 0,05 % – plus de détails dans le comparatif des ETF monétaires.

Écart entre la performance réelle du fonds et celle de l'indice sur une période donnée. Elle montre ce que coûte réellement un ETF au bout du compte et est souvent plus parlante que le TER.

Le TER ne dit pas tout : les coûts du swap, les revenus du prêt de titres ou des effets fiscaux peuvent encore réduire ou améliorer le rendement réel. La tracking difference est généralement mesurée sur une année civile. Si elle s'établit à −0,10 %, l'ETF coûte au final exactement son TER ; si l'écart est plus faible, voire positif, le fonds travaille plus efficacement. Une comparaison équitable nécessite plusieurs années d'historique – pour l'A41BTT, lancé en juin 2025, ce n'est pas encore possible.

Réglementation européenne des fonds d'investissement, avec des exigences strictes en matière de diversification, de risque et de transparence. L'A41BTT est un ETF UCITS.

UCITS signifie « Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities », en français OPCVM. La directive européenne règle notamment le degré de diversification imposé à un fonds, le risque qu'il peut prendre vis-à-vis de chaque cocontractant – pour les swaps, 10 % de l'actif du fonds au maximum – et les informations que reçoivent les investisseurs, comme le document d'informations clés. Un fonds UCITS agréé dans un pays de l'UE peut, après une simple notification, être aussi commercialisé dans d'autres pays de l'UE ; ces fonds sont donc la norme pour les investisseurs particuliers.

Plateforme de négociation électronique de la Deutsche Börse. La séance principale a lieu du lundi au vendredi de 9 h à 17 h 30 (heure allemande) ; c'est pendant ces horaires que les spreads sont généralement les plus serrés.

Xetra fait partie des places de négociation d'ETF les plus actives d'Europe. D'autres places comme gettex s'alignent sur les cours de Xetra ; c'est pourquoi les spreads y sont, eux aussi, les plus serrés pendant la séance principale de Xetra. Depuis décembre 2025, les particuliers peuvent aussi négocier sur Xetra de 8 h à 22 h chez les courtiers qui le proposent ; en dehors de la séance principale, le spread est toutefois souvent plus large. L'A41BTT est coté sur Xetra sous le mnémonique EDEG. Vous trouverez d'autres conseils pour acheter au meilleur coût dans la rubrique Acheter.