Glosar

Fondul nu distribuie câștigurile, ci le reinvestește automat. Astfel, prețul crește. Opusul este un fond cu distribuire.

Asta te scutește de efort și asigură efectul dobânzii compuse, pentru că și câștigurile reinvestite aduc la rândul lor dobândă. Din punct de vedere fiscal însă, acumularea nu înseamnă automat „scutit de impozit până la vânzare” – în Germania, de exemplu, se datorează anual așa-numita Vorabpauschale, o impozitare anticipată. Cine vrea plăți regulate alege o variantă cu distribuire; pentru fondul din spatele A41BTT există o clasă de acțiuni cu distribuire, cu ISIN propriu. Ce se aplică în țara ta afli la Impozite.

Indicatorul sintetic de risc (Summary Risk Indicator) din documentul cu informații esențiale, pe o scală de la 1 (risc scăzut) la 7 (risc ridicat). A41BTT este încadrat în clasa 1.

SRI combină riscul de piață – cât de mult fluctuează prețul – cu riscul de credit, adică riscul ca anumite plăți să nu fie efectuate. Clasa 1 înseamnă fluctuații foarte mici, clasa 7 fluctuații foarte mari; ETF-urile tipice pe acțiuni se situează la 4 până la 5. Important: SRI nu reflectă toate riscurile. Documentul cu informații esențiale al A41BTT menționează explicit, suplimentar, riscul de contraparte și riscul legat de instrumentele derivate – mai multe la Siguranță.

Document scurt, obligatoriu prin lege, despre un produs de investiții, cu costuri, riscuri și scenarii. Împreună cu prospectul, este baza obligatorie pentru cumpărare.

În engleză se numește Key Information Document (KID). Are o structură uniformă în toată UE și cel mult trei pagini, astfel încât produsele unor furnizori diferiți să poată fi comparate. Brokerul tău trebuie să ți-l pună la dispoziție înainte de prima cumpărare. Documentul cu informații esențiale al A41BTT îl găsești pe site-ul BNP Paribas Asset Management – este și sursa multor informații de pe acest site.

Fond de indice tranzacționat la bursă. Un ETF replică un indice și poate fi cumpărat și vândut la bursă ca o acțiune – de obicei mult mai ieftin decât fondurile administrate activ.

Deoarece la un ETF nimeni nu ia în permanență decizii de investiții, ci fondul urmează o regulă fixă, costurile rămân scăzute. Tranzacționarea are loc la prețuri actualizate continuu, de exemplu pe Xetra. Pe lângă ETF-urile pe acțiuni, există ETF-uri pe obligațiuni, mărfuri sau – precum A41BTT – pe dobânzi. În UE, ETF-urile sunt de obicei fonduri UCITS și, prin urmare, constituie un patrimoniu separat.

ETF care urmărește dobânzile pe termen foarte scurt, de exemplu €STR. Fluctuează foarte puțin și este potrivit pentru a parca bani pe termen scurt – asemănător unui cont de economii.

În loc să investească în acțiuni sau în obligațiuni pe termen lung, ETF-urile monetare plasează banii la dobânzi pe termen foarte scurt – de obicei €STR sau titluri de stat cu scadență scurtă. De aceea, prețul lor crește aproape ca o linie dreaptă. Sunt potrivite pentru banii de care ai nevoie în următoarele luni sau care așteaptă o oportunitate, nu pentru construirea averii pe termen lung. Nu sunt protejate de garantarea depozitelor, dar, ca patrimoniu separat, sunt despărțite de patrimoniul emitentului. O privire de ansamblu asupra alternativelor la A41BTT găsești în comparația ETF-urilor monetare.

Participant la piață care afișează permanent prețuri de cumpărare și de vânzare și asigură astfel lichiditatea. La A41BTT, acest rol îl are, printre alții, BNP Paribas Arbitrage.

De obicei sunt bănci sau firme de tranzacționare care își asumă acest angajament față de bursă. Astfel poți tranzacționa oricând, chiar dacă în acel moment nimeni altcineva nu cumpără sau nu vinde. Câștigul lor este spread-ul. La ETF-uri, prețurile se orientează după valoarea activelor fondului, de aceea abia se abat de la valoarea justă. Cu cât mai mulți formatori de piață se ocupă de un ETF, cu atât spread-urile sunt de obicei mai strânse.

Protecția legală a soldurilor bancare, cum ar fi cele din contul de economii – în UE până la 100.000 € per client și bancă. Nu se aplică ETF-urilor, dar activele acestora sunt protejate ca patrimoniu separat.

Dacă o bancă intră în faliment, banii sunt compensați de regulă în termen de șapte zile lucrătoare. Sunt protejate conturile de economii, depozitele la termen și conturile curente; titlurile de valoare nu au nevoie de această protecție, pentru că oricum nu fac parte din patrimoniul băncii. Dacă primești dobândă la soldul de la broker, verifică la ce bancă se află de fapt banii și dacă sunt plasați parțial în fonduri de piață monetară. Mai multe în comparația A41BTT sau sold la broker?

Coduri de identificare ale unui titlu de valoare. ISIN-ul (LU3025345516) este valabil la nivel internațional, iar codul WKN (A41BTT) în Germania. Cu oricare dintre ele găsești ETF-ul la orice broker.

ISIN-ul are douăsprezece caractere și începe cu codul țării în care își are sediul fondul – „LU” înseamnă Luxemburg. Pe lângă acesta există simbolurile bursiere, care diferă în funcție de locul de tranzacționare: EDEG pe Xetra, CASHE la Paris și Milano, CSGB și CSHE la Londra. Atenție: clasa de acțiuni cu distribuire a aceluiași fond are propriul ISIN – așa că verifică atent codul când cumperi.

Ordin de cumpărare sau de vânzare cu un preț maxim, respectiv minim, stabilit. Este executat doar dacă prețul atinge limita și te protejează astfel de prețuri aberante.

Fără limită, ordinul tău este executat la următorul preț disponibil – de obicei fără probleme, dar când se tranzacționează puțin sau imediat după deschiderea bursei, uneori la un preț prost. La A41BTT este suficient să setezi limita puțin peste prețul cerut actual; atunci ordinul este de regulă executat imediat. La majoritatea brokerilor, o limită nu costă nimic în plus. Dacă limita este valabilă doar o zi, ordinul expiră în cazul în care nu este executat.

Activele unui fond sunt separate juridic de patrimoniul societății de administrare. Dacă societatea intră în faliment, activele fondului continuă să aparțină investitorilor.

Concret, activele fondului sunt păstrate de un depozitar – la A41BTT, BNP Paribas din Luxemburg. Din punct de vedere juridic, A41BTT este un subfond al unei societăți de investiții luxemburgheze (SICAV); activele sale sunt totuși păstrate separat de patrimoniul societății de administrare. Ceva asemănător se aplică și contului tău de investiții: chiar dacă brokerul tău intră în insolvență, unitățile ETF rămân proprietatea ta și sunt transferate într-un alt cont. Aceasta este o protecție diferită de garantarea depozitelor pentru contul de economii: nu are plafon, dar nu te protejează de pierderile de preț.

Investiție automată și regulată a unei sume fixe, de exemplu lunar. Mulți brokeri execută planurile de economii în ETF-uri fără comision.

Stabilești o singură dată suma și intervalul – de exemplu, 100 € la începutul fiecărei luni –, iar brokerul cumpără automat unități, adesea și fracțiuni din acestea. La ETF-urile pe acțiuni contează mai ales efectul costului mediu, la un ETF monetar precum A41BTT mai degrabă comoditatea, de exemplu când îți construiești un fond de urgență. Ce devine contribuția ta și unde găsești A41BTT ca plan de economii îți arată pagina Plan de economii.

Titlurile pe care un ETF cu swap le deține efectiv. La A41BTT, conform documentului cu informații esențiale, acestea sunt în proporție de cel puțin 75% acțiuni ale unor companii din SEE. Performanța lor este schimbată prin swap pe randamentul indicelui.

Portofoliul de substituție este, într-un fel, garanția pentru swap. În funcție de fond, acesta poate fi format din titluri foarte diferite, de exemplu obligațiuni în loc de acțiuni; ce deține exact un fond este precizat în documentele fondului. În funcționarea normală, componența nu contează, deoarece swap-ul îi compensează performanța. Devine importantă abia dacă partenerul de swap intră în incapacitate de plată: atunci fondul deține aceste titluri, iar prețul lor poate fluctua până la lichidare. Componența actuală este publicată de BNP Paribas Asset Management.

Prețul oferit (bid) este prețul la care poți vinde, iar prețul cerut (ask) este prețul la care poți cumpăra. Diferența dintre ele este spread-ul.

Ambele prețuri sunt de regulă afișate de un formator de piață, care cumpără unități la prețul oferit și le vinde la prețul cerut, puțin mai mare. Cu un ordin cu limită stabilești cât vrei să plătești cel mult sau să primești cel puțin. La A41BTT, în timpul programului principal de tranzacționare Xetra, cele două prețuri diferă de obicei doar cu câteva sutimi de procent; în afara acestui interval, diferența poate fi mult mai mare.

O sutime de punct procentual: 100 de puncte de bază înseamnă 1 punct procentual. O majorare de 8,5 puncte de bază corespunde deci la 0,085 puncte procentuale.

Punctele de bază fac ușor de comparat diferențele mici de dobândă, fără jonglerii cu zecimalele. Exemplu: indicele DBX0AN reflectă €STR plus 8,5 puncte de bază – dacă €STR este de 2,40%, rezultă 2,485%. Și deciziile BCE privind dobânzile sunt adesea exprimate în puncte de bază: o majorare cu 25 de puncte de bază ridică dobânda de politică monetară, de exemplu, de la 2,25% la 2,50%. La costuri e la fel – 0,10% TER înseamnă 10 puncte de bază pe an.

Dobânda la care băncile își pot plasa banii excedentari la Banca Centrală Europeană. €STR se situează de regulă puțin sub ea și se mișcă aproape în tandem cu ea.

Este una dintre cele trei dobânzi de politică monetară ale BCE și, în prezent, cea mai importantă, pentru că stabilește pragul minim pe piața monetară: aproape nicio bancă nu împrumută bani overnight la o dobândă mult mai mică decât ar primi la BCE. Consiliul guvernatorilor BCE decide asupra dobânzilor de politică monetară aproximativ o dată la șase săptămâni; noile rate se aplică de obicei din miercurea săptămânii următoare. Dacă majorează rata facilității de depozit, din acea zi crește și €STR – și odată cu ea randamentul A41BTT. Dacă o reduce, se întâmplă invers.

Fondul nu cumpără direct componentele indicelui, ci obține randamentul indicelui printr-un swap cu o bancă. Opusul este replicarea fizică. Mai multe la Siguranță.

Drept garanție, fondul deține un portofoliu propriu de titluri, portofoliul de substituție. La indicii de dobândă precum €STR, aceasta este calea cea mai practică, pentru că un fond nu poate cumpăra direct împrumuturi overnight între bănci. Avantaj: indicele este urmărit foarte precis – iar dacă partenerii de swap plătesc o majorare, cum se întâmplă în prezent la A41BTT, fondul se situează chiar peste indice. Dezavantaj: apare un risc de contraparte față de bancă, care la fondurile UCITS este limitat prin lege.

Riscul ca un partener contractual – de exemplu, partenerul de swap – să nu își efectueze plățile. La fondurile UCITS, acesta este limitat la 10% din activele fondului pentru fiecare partener.

La un ETF cu swap, cel mai important partener contractual este banca ce plătește randamentul indicelui. Dacă aceasta ar intra în incapacitate de plată, fondul ar pierde, în cel mai rău caz, creanța încă deschisă din swap. În practică, swap-ul este resetat atât de des încât această sumă rămâne de obicei mult sub limita legală. Portofoliul de substituție rămâne în tot acest timp proprietatea fondului. Mai multe pe pagina Siguranță.

Diferența dintre prețul cerut și prețul oferit. Este o componentă ascunsă a costului oricărei tranzacții la bursă și, la ETF-urile lichide precum A41BTT, este foarte mică.

Spread-ul nu apare ca un comision pe confirmarea tranzacției, dar are exact același efect: dacă cumperi și vinzi imediat, pierzi exact această diferență. La un spread de 0,03% și 10.000 €, asta înseamnă 3 €. Este cel mai strâns atunci când se tranzacționează mult – la A41BTT, în timpul programului de tranzacționare Xetra. La un ETF monetar, spread-ul contează în mod special, pentru că randamentul zilnic e mic și spread-ul se recuperează abia după câteva zile. Cât durează asta pentru suma ta îți arată calculatorul de break-even.

Rata de referință pe care o plătesc băncile din zona euro pentru împrumuturile overnight negarantate. BCE o calculează în fiecare zi lucrătoare pe baza raportărilor marilor bănci. A41BTT urmează această rată – mai multe pe pagina €STR.

BCE publică €STR din octombrie 2019; aceasta a înlocuit fosta rată de referință EONIA, întreruptă la începutul lui 2022. La bază stau fondurile overnight pe care circa 50 de bănci mari le atrag de la alte bănci, fonduri, asigurători și alte companii financiare; BCE exclude cele mai mari și cele mai mici 25% din volum și calculează din rest o medie ponderată. Pentru tine ca investitor, este etalonul pentru banii cu risc scăzut: dacă €STR este de 2,4%, un ETF monetar aduce, înainte de costuri, cam atât. A41BTT se situează în prezent puțin peste, pentru că partenerii săi de swap plătesc o majorare – dar aceasta nu este garantată. Ce înseamnă asta în euro îți arată calculatorul de dobândă.

Contract de schimb între fond și bancă: fondul cedează performanța portofoliului său de substituție și primește în schimb randamentul indicelui.

La A41BTT, concret, asta înseamnă: dacă acțiunile din portofoliul de substituție cresc, fondul cedează câștigul băncii; dacă scad, banca acoperă pierderea. Astfel, ție îți rămâne randamentul €STR – în prezent chiar ceva mai mult, pentru că băncile plătesc pentru schimb o majorare, care însă nu este garantată. Pentru ca creanța deschisă față de bancă să nu devină prea mare, swap-ul este resetat regulat. Cum funcționează totul împreună îți arată graficul de pe pagina Siguranță.

Total Expense Ratio: costurile anuale ale unui fond, ca procent din activele fondului. Sunt deduse continuu din fond și sunt deja incluse în preț. La A41BTT sunt de 0,10% pe an.

TER-ul include, printre altele, administrarea, custodia și licența indicelui, dar nu și costurile de la brokerul tău, cum ar fi comisioanele pe ordin. La 10.000 € și un TER de 0,10%, asta înseamnă circa 10 € pe an. Deoarece ETF-urile monetare aduc un randament de doar câteva procente, TER-ul reprezintă aici o parte mai mare din câștig decât la ETF-urile pe acțiuni. Merită să compari: cele mai ieftine ETF-uri pe €STR costă 0,05% – mai multe în comparația ETF-urilor monetare.

Abaterea randamentului efectiv al fondului de la randamentul indicelui într-o anumită perioadă. Arată cât costă de fapt un ETF, per total, și spune adesea mai mult decât TER-ul.

TER-ul spune doar o parte din adevăr: costurile de swap, veniturile din împrumutul de titluri sau efectele fiscale pot reduce sau îmbunătăți suplimentar randamentul efectiv. Tracking difference se măsoară de obicei pe un an calendaristic. Dacă este de −0,10%, ETF-ul costă, per total, exact cât TER-ul său; dacă este mai puțin negativă sau chiar pozitivă, fondul lucrează mai eficient. Pentru o comparație corectă e nevoie de un istoric de mai mulți ani – la A41BTT, lansat în iunie 2025, acest lucru nu este încă posibil.

Cadrul de reglementare al UE pentru fondurile de investiții, cu cerințe stricte privind diversificarea, riscul și transparența. A41BTT este un ETF UCITS.

UCITS înseamnă „Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities”, în română OPCVM (organisme de plasament colectiv în valori mobiliare). Directiva UE reglementează, printre altele, cât de larg trebuie să își diversifice un fond investițiile, cât risc își poate asuma față de parteneri contractuali individuali – la swapuri, cel mult 10% din activele fondului – și ce informații primesc investitorii, de exemplu documentul cu informații esențiale. Dacă un fond UCITS este autorizat într-o țară din UE, poate fi distribuit și în alte țări din UE după o simplă notificare; de aceea, pentru investitorii individuali astfel de fonduri sunt standardul.

Platforma electronică de tranzacționare a Deutsche Börse. Programul principal de tranzacționare este de luni până vineri, între 9:00 și 17:30 (ora Germaniei); în acest interval, spread-urile sunt de obicei cele mai strânse.

Xetra se numără printre locurile de tranzacționare pentru ETF-uri cu cele mai mari volume din Europa. Alte locuri de tranzacționare, precum gettex, se orientează după prețurile de pe Xetra, de aceea și acolo spread-urile sunt cele mai strânse în timpul programului principal de tranzacționare Xetra. Din decembrie 2025, investitorii individuali pot tranzacționa pe Xetra și între 8:00 și 22:00, la brokerii care oferă această posibilitate; în afara programului principal, spread-ul este însă adesea mai mare. A41BTT este listat pe Xetra sub simbolul EDEG. Mai multe sfaturi pentru o cumpărare ieftină găsești la Cumpără.