Sanasto

Lakisääteinen lyhyt asiakirja sijoitustuotteen kuluista, riskeistä ja tuottoskenaarioista. Yhdessä rahastoesitteen kanssa se on oston sitova perusta.

Englanniksi sen nimi on Key Information Document (KID). Se on rakenteeltaan yhtenäinen koko EU:ssa ja enintään kolmen sivun pituinen, jotta eri tarjoajien tuotteita voi verrata keskenään. Välittäjäsi on annettava se sinun saatavillesi ennen ensimmäistä ostoa. A41BTT:n avaintietoasiakirjan löydät BNP Paribas Asset Management -yhtiön verkkosivuilta – se on myös monien tämän sivuston tietojen lähde.

Korko, jolla pankit voivat tallettaa ylimääräiset varansa Euroopan keskuspankkiin. €STR on yleensä hieman sen alapuolella ja seuraa sitä lähes täsmälleen.

Se on yksi EKP:n kolmesta ohjauskorosta ja nykyään niistä tärkein, sillä se muodostaa rahamarkkinoiden alarajan: tuskin mikään pankki lainaa rahaa yön yli selvästi halvemmalla kuin se saisi EKP:ltä. EKP:n neuvosto päättää ohjauskoroista noin kuuden viikon välein; uudet korot tulevat yleensä voimaan seuraavan viikon keskiviikkona. Jos se nostaa talletuskorkoa, myös €STR nousee siitä päivästä alkaen – ja sen mukana A41BTT:n tuotto. Jos se laskee talletuskorkoa, käy päinvastoin.

Rahaston varat on oikeudellisesti erotettu rahastoyhtiön omista varoista. Jos rahastoyhtiö menee konkurssiin, rahaston varat kuuluvat edelleen sijoittajille.

Käytännössä rahaston varoja säilyttää säilytysyhteisö – A41BTT:n tapauksessa BNP Paribas Luxemburgissa. Juridisesti A41BTT on luxemburgilaisen sijoitusyhtiön (SICAV) alarahasto; varat pidetään silti erillään rahastoyhtiön omista varoista. Samantapainen suoja koskee arvopaperitiliäsi: vaikka välittäjäsi ajautuisi maksukyvyttömäksi, ETF-osuudet pysyvät sinun omaisuutenasi ja ne siirretään toiselle arvopaperitilille. Tämä on eri suoja kuin säästötilin talletussuoja: sillä ei ole ylärajaa, mutta se ei suojaa kurssilaskuilta.

Pörssissä kaupankäynnin kohteena oleva indeksirahasto. ETF seuraa indeksiä, ja sitä voi ostaa ja myydä pörssissä kuin osaketta – yleensä selvästi edullisemmin kuin aktiivisesti hoidettuja rahastoja.

Koska ETF:ssä kukaan ei tee jatkuvasti sijoituspäätöksiä, vaan rahasto noudattaa kiinteää sääntöä, kulut pysyvät alhaisina. Kauppaa käydään jatkuvasti päivittyvin hinnoin, esimerkiksi Xetrassa. Osake-ETF:ien lisäksi on ETF:iä, jotka sijoittavat joukkovelkakirjoihin tai raaka-aineisiin tai – kuten A41BTT – seuraavat korkoja. EU:ssa ETF:t ovat yleensä UCITS-rahastoja, joten niiden varat pidetään erillään rahastoyhtiön varoista.

Arvopaperin tunnistekoodit. ISIN-koodi (LU3025345516) on kansainvälinen, WKN-tunnus (A41BTT) on käytössä Saksassa. Kummallakin löydät ETF:n minkä tahansa välittäjän palvelusta.

ISIN-koodi on 12-merkkinen ja alkaa rahaston kotipaikan maatunnuksella – ”LU” tarkoittaa Luxemburgia. Lisäksi on kaupankäyntitunnuksia, jotka vaihtelevat kauppapaikan mukaan: Xetrassa EDEG, Pariisissa ja Milanossa CASHE, Lontoossa CSGB ja CSHE. Huomaa: saman rahaston tuotto-osuuslajilla on oma ISIN-koodinsa – tarkista siis koodi huolellisesti ostaessasi.

Rahasto ei maksa tuottojaan ulos, vaan sijoittaa ne automaattisesti uudelleen. Siksi kurssi nousee. Vastakohta on tuotto-osuus, joka maksaa tuottoja ulos.

Se säästää vaivaa ja tuo korkoa korolle -vaikutuksen, koska myös uudelleen sijoitetut tuotot kerryttävät edelleen korkoa. Verotuksessa kasvuosuus ei kuitenkaan automaattisesti tarkoita ”verotonta myyntiin asti” – esimerkiksi Saksassa verotetaan vuosittain laskennallista ennakkotuottoa (Vorabpauschale). Jos haluat säännöllisiä tuotonmaksuja, valitse tuotto-osuus; A41BTT:n taustalla olevalla rahastolla on myös tuotto-osuuslaji, jolla on oma ISIN-koodi. Mitä sinun maassasi sovelletaan, kerrotaan osiossa Verotus.

Prosenttiyksikön sadasosa: 100 korkopistettä on 1 prosenttiyksikkö. 8,5 korkopisteen lisä vastaa siis 0,085 prosenttiyksikköä.

Korkopisteillä pienet korkoerot on helppo vertailla ilman desimaalien kanssa jongleeraamista. Esimerkki: DBX0AN:n indeksi vastaa €STR-korkoa plus 8,5 korkopistettä – jos €STR on 2,40 %, tulos on 2,485 %. Myös EKP:n korkopäätökset ilmoitetaan usein korkopisteinä: 25 korkopisteen nosto nostaa ohjauskoron esimerkiksi 2,25 %:sta 2,50 %:iin. Sama pätee kuluihin – 0,10 %:n TER on 10 korkopistettä vuodessa.

Kiinteän summan automaattinen, säännöllinen sijoittaminen, esimerkiksi kuukausittain. Monet välittäjät toteuttavat ETF-kuukausisäästöt maksutta.

Päätät kerran summan ja tahdin – esimerkiksi 100 € kuun alussa – ja välittäjä ostaa automaattisesti osuuksia, usein myös osuuksien murto-osia. Osake-ETF:issä kyse on ennen kaikkea keskihintaefektistä, A41BTT:n kaltaisessa rahamarkkina-ETF:ssä taas lähinnä mukavuudesta, esimerkiksi hätävaran kartuttamisessa. Mitä säästöistäsi kasvaa ja mistä A41BTT:n saa kuukausisäästönä, näet sivulta Kuukausisäästö.

Kaupankäynnin osapuoli, joka asettaa jatkuvasti osto- ja myyntitarjouksia ja huolehtii näin likviditeetistä. A41BTT:n markkinatakaajana toimii muun muassa BNP Paribas Arbitrage.

Yleensä ne ovat pankkeja tai kaupankäyntiyrityksiä, jotka ovat sitoutuneet tähän pörssin kanssa. Näin voit käydä kauppaa milloin tahansa, vaikka kukaan muu ei juuri silloin ostaisi tai myisi. Niiden ansaintalähde on spread. ETF:issä hinnat perustuvat rahaston varojen arvoon, joten ne poikkeavat tuskin lainkaan käyvästä arvosta. Mitä useampi markkinatakaaja ETF:llä on, sitä kapeampia spreadit yleensä ovat.

Ostotarjous (bid) on hinta, jolla voit myydä, ja myyntitarjous (ask) hinta, jolla voit ostaa. Niiden välinen erotus on spread.

Molemmat hinnat asettaa yleensä markkinatakaaja, joka ostaa osuuksia ostotarjouksen hinnalla ja myy niitä hieman korkeammalla myyntitarjouksen hinnalla. Rajahintatoimeksiannolla määräät, paljonko olet valmis enintään maksamaan tai haluat vähintään saada. A41BTT:ssä hinnat ovat Xetran pääkaupankäyntiaikana yleensä vain muutaman prosentin sadasosan päässä toisistaan; tämän ajan ulkopuolella ero voi olla selvästi suurempi.

ETF, joka seuraa hyvin lyhyitä korkoja, esimerkiksi €STR-korkoa. Sen arvo heilahtelee tuskin lainkaan, ja se sopii rahan pysäköintiin lyhyeksi aikaa – vähän kuin säästötili.

Osakkeiden tai pitkien joukkovelkakirjojen sijaan rahamarkkina-ETF:t sijoittavat hyvin lyhyisiin korkoihin – yleensä ne seuraavat €STR-korkoa tai omistavat lyhyitä valtionlainoja. Siksi niiden kurssi nousee lähes suoraa viivaa pitkin. Ne sopivat rahalle, jota tarvitset lähikuukausina tai joka odottaa sopivaa tilaisuutta, mutta eivät pitkäaikaiseen varallisuuden kartuttamiseen. Talletussuoja ei koske niitä, mutta niiden varat pidetään erillään rahastoyhtiön varoista. Katsauksen A41BTT:n vaihtoehdoista löydät rahamarkkina-ETF-vertailusta.

Osto- tai myyntitoimeksianto, jolle on asetettu enimmäis- tai vähimmäishinta. Se toteutuu vain, jos kurssi saavuttaa rajan, ja suojaa siten poikkeuksellisilta kurssiheitoilta.

Ilman rajahintaa toimeksiantosi toteutetaan seuraavaan saatavilla olevaan hintaan – yleensä ongelmitta, mutta vähäisen kaupankäynnin aikana tai heti pörssin avauduttua joskus huonoon hintaan. A41BTT:ssä riittää, että asetat rajan hieman nykyisen myyntitarjouksen (ask) yläpuolelle; silloin toimeksianto toteutuu yleensä heti. Useimmilla välittäjillä rajahinta ei maksa mitään ylimääräistä. Jos toimeksianto on voimassa vain päivän, se raukeaa, ellei se toteudu.

Avaintietoasiakirjan yhteenvetoriski-indikaattori (Summary Risk Indicator) asteikolla 1 (pieni riski) – 7 (suuri riski). A41BTT on luokiteltu riskiluokkaan 1.

SRI yhdistää markkinariskin – eli sen, kuinka paljon kurssi heilahtelee – ja luottoriskin eli sen, voivatko maksut jäädä suorittamatta. Riskiluokka 1 tarkoittaa hyvin pieniä heilahteluja, riskiluokka 7 hyvin suuria; tyypilliset osake-ETF:t sijoittuvat luokkiin 4–5. Tärkeää: SRI ei kata kaikkia riskejä. A41BTT:n avaintietoasiakirja mainitsee lisäksi erikseen vastapuoli- ja johdannaisriskin – lisää osiossa Turvallisuus.

Myynti- ja ostotarjouksen välinen erotus. Se on jokaisen pörssikaupan piilokulu, ja A41BTT:n kaltaisissa likvideissä ETF:issä se on hyvin pieni.

Spread ei näy kauppavahvistuksessasi maksuna, mutta se vaikuttaa aivan samalla tavalla: jos ostat ja myyt heti uudelleen, menetät juuri tämän erotuksen. 10 000 euron summalla ja 0,03 %:n spreadilla se tekee 3 €. Kapeimmillaan spread on silloin, kun kauppaa käydään paljon – A41BTT:ssä Xetran kaupankäyntiaikana. Rahamarkkina-ETF:ssä spread painaa erityisen paljon, koska päivätuotto on pieni ja spread on ansaittu takaisin vasta muutaman päivän kuluttua. Kauanko se kestää sinun summallasi, näet kannattavuuslaskurista.

Viitekorko, jonka euroalueen pankit maksavat vakuudettomasta yön yli -rahoituksesta. EKP laskee sen jokaisena pankkipäivänä suurten pankkien raportoimista tiedoista. A41BTT seuraa tätä korkoa – lisää sivulla €STR.

EKP on julkaissut €STR-korkoa lokakuusta 2019 lähtien; se korvasi aiemman viitekoron EONIA, jonka julkaiseminen lopetettiin vuoden 2022 alussa. Pohjana on yön yli -rahoitus, jota noin 50 suurta pankkia ottaa muilta pankeilta, rahastoilta, vakuutusyhtiöiltä ja muilta rahoitusalan yrityksiltä; EKP jättää volyymin ylimmät ja alimmat 25 % pois ja laskee lopuista painotetun keskiarvon. Sinulle sijoittajana se on vähäriskisen rahan mittapuu: jos €STR on 2,4 %, rahamarkkina-ETF tuottaa ennen kuluja suunnilleen sen verran. A41BTT on tällä hetkellä hieman sen yläpuolella, koska sen swap-vastapuolet maksavat korkolisää – se ei kuitenkaan ole taattu. Mitä se tarkoittaa euroina, näet korkolaskurista.

Arvopaperit, jotka swap-ETF todellisuudessa omistaa. A41BTT:n substituuttisalkusta vähintään 75 % on avaintietoasiakirjan mukaan ETA-alueen yhtiöiden osakkeita. Salkun arvonkehitys vaihdetaan swapilla indeksin tuottoon.

Substituuttisalkku on tavallaan swapin vakuus. Rahastosta riippuen se koostuu hyvin erilaisista arvopapereista, esimerkiksi joukkovelkakirjoista osakkeiden sijaan; mitä rahasto tarkalleen omistaa, kerrotaan sen rahastoasiakirjoissa. Tavallisissa oloissa koostumuksella ei ole merkitystä, koska swap tasaa sen arvonkehityksen. Merkitystä sillä on vasta, jos swap-vastapuoli kaatuu: silloin rahasto omistaa nämä arvopaperit, ja niiden kurssi voi heilahdella, kunnes tilanne on selvitetty. Ajantasaisen koostumuksen julkaisee BNP Paribas Asset Management.

Rahaston ja pankin välinen vaihtosopimus: rahasto luovuttaa substituuttisalkkunsa arvonkehityksen ja saa vastineeksi indeksin tuoton.

A41BTT:ssä tämä tarkoittaa käytännössä seuraavaa: jos substituuttisalkun osakkeet nousevat, rahasto luovuttaa voiton pankille; jos ne laskevat, pankki korvaa tappion. Sinulle jää näin €STR-tuotto – tällä hetkellä jopa hieman enemmän, koska pankit maksavat vaihdosta korkolisää, joka ei kuitenkaan ole taattu. Jotta avoin saaminen pankilta ei kasvaisi liian suureksi, swap nollataan säännöllisesti. Miten tämä kaikki toimii yhdessä, näet kaaviosta osiossa Turvallisuus.

Rahasto ei osta indeksin osia suoraan, vaan saa indeksin tuoton pankin kanssa tehdyn swapin kautta. Vastakohta on fyysinen replikointi. Lisää osiossa Turvallisuus.

Vakuutena rahasto pitää omaa arvopaperisalkkuaan, niin sanottua substituuttisalkkua. €STR-koron kaltaisille korkoindekseille tämä on käytännöllisin tapa, koska rahasto ei voi ostaa pankkien välisiä yön yli -lainoja suoraan. Etu: indeksiä seurataan hyvin tarkasti – jos swap-vastapuolet maksavat korkolisää, kuten A41BTT:ssä tällä hetkellä, rahaston tuotto on jopa indeksiä korkeampi. Haitta: syntyy vastapuoliriski pankkia kohtaan, mutta UCITS-rahastoissa se on rajattu lailla.

Lakisääteinen suoja pankkitalletuksille, kuten säästötilin varoille, EU:ssa 100 000 euroon asti asiakasta ja pankkia kohden. ETF:iä se ei koske – niiden varat on kuitenkin suojattu pitämällä ne erillään rahastoyhtiön varoista.

Jos pankki kaatuu, rahat korvataan yleensä seitsemän työpäivän kuluessa. Suoja koskee säästötilejä, määräaikaistalletuksia ja käyttötilejä; arvopaperit eivät tarvitse tätä suojaa, koska ne eivät muutenkaan kuulu pankin varoihin. Jos saat välittäjältä korkoa käteisvaroille, tarkista, missä pankissa rahat todellisuudessa ovat ja onko osa niistä sijoitettu rahamarkkinarahastoihin. Lisää vertailussa A41BTT vai korkoa käteisvaroille?

Total Expense Ratio: rahaston vuotuiset kulut prosentteina rahaston varoista. Ne veloitetaan rahastosta jatkuvasti, ja ne sisältyvät jo kurssiin. A41BTT:ssä ne ovat 0,10 % vuodessa.

TER kattaa muun muassa hallinnoinnin, säilytyksen ja indeksilisenssin, mutta ei välittäjäsi perimiä kuluja, kuten välityspalkkioita. 10 000 eurolla ja 0,10 %:n TER:llä se on noin 10 € vuodessa. Koska rahamarkkina-ETF:t tuottavat vain muutaman prosentin, TER vie niissä suuremman osan tuotosta kuin osake-ETF:issä. Vertailu kannattaa: edullisimmat €STR-ETF:t maksavat 0,05 % – lisää rahamarkkina-ETF-vertailussa.

Rahaston todellisen tuoton ja indeksin tuoton välinen ero tietyllä aikavälillä. Se kertoo, mitä ETF lopulta todella maksaa, ja on usein TER:ää kuvaavampi mittari.

TER kertoo vain osan totuudesta: swap-kulut, arvopapereiden lainaamisesta saadut tuotot tai verovaikutukset voivat lisäksi heikentää tai parantaa todellista tuottoa. Tracking difference mitataan yleensä kalenterivuoden ajalta. Jos se on −0,10 %, ETF maksaa loppujen lopuksi täsmälleen TER:nsä verran; jos ero on pienempi tai jopa positiivinen, rahasto toimii tehokkaammin. Reilu vertailu edellyttää usean vuoden historiaa – kesäkuussa 2025 perustetun A41BTT:n kohdalla se ei ole vielä mahdollista.

EU:n sijoitusrahastoja koskeva sääntelykehys, joka asettaa tiukat vaatimukset hajautukselle, riskeille ja läpinäkyvyydelle. A41BTT on UCITS-ETF.

UCITS on lyhenne sanoista ”Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities”. EU:n direktiivi säätelee muun muassa sitä, kuinka laajasti rahaston on hajautettava sijoituksensa, kuinka paljon riskiä se saa ottaa yksittäisiä sopimuskumppaneita kohtaan – swapeissa enintään 10 % rahaston varoista – ja mitä tietoja sijoittajat saavat, esimerkiksi avaintietoasiakirjan. Kun UCITS-rahasto on saanut toimiluvan yhdessä EU-maassa, sitä voidaan yksinkertaisen ilmoituksen jälkeen markkinoida myös muissa EU-maissa, ja siksi tällaiset rahastot ovat yksityissijoittajille vakiovalinta.

Riski siitä, että sopimuskumppani – esimerkiksi swap-vastapuoli – ei suorita maksujaan. UCITS-rahastoissa se on rajattu 10 %:iin rahaston varoista vastapuolta kohden.

Swap-ETF:n tärkein sopimuskumppani on pankki, joka maksaa indeksin tuoton. Jos se kaatuisi, rahasto menettäisi pahimmassa tapauksessa swapista vielä avoinna olevan saamisensa. Käytännössä swap nollataan niin usein, että tämä summa jää yleensä selvästi lakisääteisen rajan alapuolelle. Substituuttisalkku pysyy tällöinkin rahaston omaisuutena. Lisää aiheesta osiossa Turvallisuus.

Deutsche Börsen sähköinen kauppapaikka. Pääkaupankäyntiaika on maanantaista perjantaihin klo 9.00–17.30 Saksan aikaa; silloin spreadit ovat yleensä kapeimmillaan.

Xetra on yksi Euroopan vaihdoltaan suurimmista ETF-kauppapaikoista. Muut kauppapaikat, kuten gettex, seuraavat Xetran hintoja, joten myös niissä spreadit ovat kapeimmillaan Xetran pääkaupankäyntiaikana. Joulukuusta 2025 lähtien yksityissijoittajat voivat sitä tarjoavien välittäjien kautta käydä kauppaa Xetrassa myös klo 8.00–22.00; pääkaupankäyntiajan ulkopuolella spread on kuitenkin usein leveämpi. A41BTT on listattu Xetraan tunnuksella EDEG. Lisää vinkkejä edulliseen ostamiseen löydät osiosta Osta.