Ordliste

En fonds formue er juridisk adskilt fra fondsselskabets egne midler. Går selskabet konkurs, tilhører fondens formue fortsat investorerne.

Konkret opbevares fondens formue hos en depositar – for A41BTT hos BNP Paribas i Luxembourg. Juridisk er A41BTT en afdeling af et luxembourgsk investeringsselskab (SICAV); formuen holdes alligevel adskilt fra fondsselskabets egne midler. Noget lignende gælder for dit depot: Selv hvis din broker går konkurs, forbliver ETF-andelene din ejendom og flyttes over i et andet depot. Det er en anden form for beskyttelse end indskydergarantien på en opsparingskonto: Der er intet loft over beløbet, men den beskytter ikke mod kurstab.

Fonden udlodder ikke sit afkast, men geninvesterer det automatisk. Derfor stiger kursen. Det modsatte er en udloddende fond.

Det sparer besvær og giver renters rente, fordi også det geninvesterede afkast giver nye renter. Skattemæssigt betyder akkumulerende dog ikke automatisk »skattefri indtil salg« – i Tyskland beskattes der fx hvert år et beregnet beløb, den såkaldte Vorabpauschale. Ønsker du løbende udbetalinger, vælger du en udloddende variant; af fonden bag A41BTT findes en udloddende andelsklasse med eget ISIN-nummer. Hvad der gælder i dit land, kan du læse under Skat.

En hundrededel procentpoint: 100 basispoint er 1 procentpoint. Et tillæg på 8,5 basispoint svarer altså til 0,085 procentpoint.

Med basispoint er små renteforskelle lette at sammenligne uden at jonglere med decimaler. Eksempel: DBX0AN’s indeks afspejler €STR plus 8,5 basispoint – ligger €STR på 2,40 %, giver det 2,485 %. Også ECB’s rentebeslutninger angives ofte i basispoint: En forhøjelse på 25 basispoint løfter styringsrenten fx fra 2,25 % til 2,50 %. Det samme gælder for omkostninger – 0,10 % i TER svarer til 10 basispoint om året.

Budkursen er den kurs, du kan sælge til, udbudskursen den kurs, du kan købe til. Forskellen mellem de to er spreadet.

Begge kurser stilles som regel af en market maker, der køber andele til budkursen og sælger dem til den lidt højere udbudskurs. Med en limitordre bestemmer du, hvilken pris du højst vil betale eller mindst vil have. For A41BTT ligger de to kurser i Xetras hovedhandelstid som regel kun få hundrededele procent fra hinanden; uden for dette tidsrum kan afstanden være betydeligt større.

Lovpligtigt kort dokument om et investeringsprodukt med omkostninger, risici og scenarier. Sammen med prospektet er det det bindende grundlag for et køb.

På engelsk hedder det Key Information Document (KID). Det er bygget ens op i hele EU og fylder højst tre sider, så produkter fra forskellige udbydere kan sammenlignes. Din broker skal stille det til rådighed for dig før dit første køb. Dokumentet med central information for A41BTT finder du på BNP Paribas Asset Managements website – det er også kilden til mange af oplysningerne på denne side.

Den rente, som banker får, når de parkerer overskydende penge hos Den Europæiske Centralbank. €STR ligger som regel lige under og bevæger sig næsten i takt med den.

Den er en af ECB’s tre styringsrenter og i dag den vigtigste, fordi den udgør bunden på pengemarkedet: Næsten ingen bank låner penge ud natten over til markant mindre, end den ville få hos ECB. Styrelsesrådet i ECB træffer beslutning om styringsrenterne cirka hver sjette uge; nye satser gælder som regel fra onsdagen i den følgende uge. Hæver det indlånsrenten, stiger €STR fra den dag – og med den afkastet på A41BTT. Sænker det renten, gælder det omvendte.

Børshandlet indeksfond. En ETF følger et indeks og kan købes og sælges på børsen ligesom en aktie – som regel markant billigere end aktivt forvaltede fonde.

Fordi ingen løbende træffer investeringsbeslutninger i en ETF, og fonden i stedet følger en fast regel, forbliver omkostningerne lave. Der handles til løbende opdaterede kurser, fx på Xetra. Ud over aktie-ETF’er findes der ETF’er på obligationer, råvarer eller – som A41BTT – på renter. I EU er ETF’er som regel UCITS-fonde, og deres formue holdes dermed adskilt.

Lovpligtig beskyttelse af bankindeståender, fx på en opsparingskonto – i EU op til 100.000 euro pr. kunde og bank. Den gælder ikke for ETF’er, men deres formue er beskyttet som adskilt formue.

Går det galt, bliver pengene som regel udbetalt inden for syv arbejdsdage. Garantien dækker opsparingskonti, tidsindskud og lønkonti; værdipapirer har ikke brug for denne beskyttelse, fordi de alligevel ikke indgår i bankens formue. Får du rente af kontanter hos din broker, bør du tjekke, i hvilken bank pengene faktisk står, og om de delvis er placeret i pengemarkedsfonde. Læs mere i sammenligningen A41BTT eller rente på kontanter?

Identifikationsnumre for et værdipapir. ISIN (LU3025345516) gælder internationalt, WKN (A41BTT) i Tyskland. Med hvert af dem finder du ETF’en hos enhver broker.

ISIN består af tolv tegn og begynder med landekoden for fondens hjemland – »LU« står for Luxembourg. Desuden findes der tickere, der varierer fra handelssted til handelssted: EDEG på Xetra, CASHE i Paris og Milano, CSGB og CSHE i London. OBS: Den udloddende andelsklasse af samme fond har sit eget ISIN-nummer – tjek derfor nummeret nøje, når du køber.

Købs- eller salgsordre med en fastsat maksimal- eller minimumspris. Den udføres kun, hvis kursen når limitten, og beskytter dig dermed mod pludselige kursudslag.

Uden limit udføres din ordre til den næste tilgængelige kurs – som regel uden problemer, men ved tynd handel eller lige efter børsens åbning nogle gange til en dårlig pris. For A41BTT er det nok at sætte limitten lige over den aktuelle udbudskurs; så bliver ordren som regel udført med det samme. En limit koster ikke ekstra hos de fleste brokere. Gælder den kun for én dag, bortfalder ordren, hvis den ikke bliver udført.

Markedsdeltager, der løbende stiller købs- og salgskurser og dermed sørger for likviditet. For A41BTT varetager blandt andre BNP Paribas Arbitrage den rolle.

Som regel er det banker eller handelshuse, der har forpligtet sig over for børsen til det. Derfor kan du altid handle, også selv om ingen andre køber eller sælger lige nu. De tjener på spreadet. For ETF’er tager kurserne udgangspunkt i værdien af fondens formue, og derfor afviger de kun lidt fra den fair værdi. Jo flere market makere, der servicerer en ETF, desto snævrere er spreadene som regel.

Risikoen for, at en aftalepart – fx swappartneren – ikke betaler. For UCITS-fonde er den begrænset til 10 % af fondens formue pr. modpart.

Ved en swap-ETF er den vigtigste aftalepart den bank, der betaler indeksafkastet. Gik den konkurs, ville fonden i værste fald miste det udestående krav fra swappen. I praksis nulstilles swappen så ofte, at dette beløb som regel ligger et godt stykke under den lovbestemte grænse. Substitutionsporteføljen forbliver i øvrigt fondens ejendom. Læs mere på siden Sikkerhed.

Automatisk, regelmæssig investering af et fast beløb, fx hver måned. Mange brokere udfører ETF-opsparinger gratis.

Du bestemmer én gang beløb og interval – fx 100 euro i starten af hver måned – og brokeren køber automatisk andele, ofte også brøkdele af dem. Ved aktie-ETF’er handler det især om at sprede købene over tid, ved en pengemarkeds-ETF som A41BTT snarere om bekvemmelighed, fx når du bygger en nødopsparing op. Hvad din opsparing kan blive til, og hvor A41BTT kan købes som månedsopsparing, kan du se på siden Månedsopsparing.

ETF, der følger meget kortfristede renter, fx €STR. Den svinger næsten ikke og egner sig til at parkere penge på kort sigt – ligesom en opsparingskonto.

I stedet for i aktier eller langløbende obligationer investerer pengemarkeds-ETF’er i meget kortfristede renter – som regel €STR eller kortløbende statsobligationer. Derfor stiger kursen næsten som en ret linje. De passer til penge, du skal bruge inden for de næste måneder, eller som venter på en god lejlighed – ikke til langsigtet formueopbygning. De er ikke omfattet af indskydergarantien, men deres formue holdes adskilt fra udbyderens. Et overblik over alternativerne til A41BTT finder du i sammenligningen af pengemarkeds-ETF’er.

Summarisk risikoindikator (Summary Risk Indicator) fra dokumentet med central information på en skala fra 1 (lav risiko) til 7 (høj risiko). A41BTT er placeret i klasse 1.

SRI kombinerer markedsrisikoen – hvor meget kursen svinger – med kreditrisikoen, altså om betalinger kan udeblive. Klasse 1 står for meget små udsving, klasse 7 for meget store; typiske aktie-ETF’er ligger på 4 til 5. Vigtigt: SRI afspejler ikke alle risici. Dokumentet med central information for A41BTT nævner desuden udtrykkeligt modparts- og derivatrisikoen – læs mere under Sikkerhed.

Forskellen mellem udbuds- og budkurs. Spreadet er en skjult omkostning ved enhver børshandel og er meget lille ved likvide ETF’er som A41BTT.

Spreadet optræder ikke som et gebyr på din handelsnota, men virker på samme måde: Køber du og sælger med det samme igen, taber du præcis denne forskel. Ved et spread på 0,03 % og 10.000 euro er det 3 euro. Det er snævrest, når der handles meget – for A41BTT i Xetras åbningstid. Ved en pengemarkeds-ETF betyder spreadet ekstra meget, fordi afkastet pr. dag er lille, og det først er tjent ind igen efter nogle dage. Hvor lang tid det tager ved dit beløb, viser break-even-beregneren.

Referencerente, som banker i euroområdet betaler for usikrede lån natten over. ECB fastsætter den hver bankdag ud fra indberetninger fra store banker. A41BTT følger denne rente – læs mere på siden €STR.

ECB har offentliggjort €STR siden oktober 2019; den afløste den tidligere referencerente EONIA, som blev afskaffet i begyndelsen af 2022. Grundlaget er de dag-til-dag-lån, som omkring 50 store banker optager hos andre banker, fonde, forsikringsselskaber og andre finansielle virksomheder; ECB ser bort fra de øverste og nederste 25 % af volumen og beregner et vægtet gennemsnit af resten. For dig som investor er den målestokken for penge med lav risiko: Ligger €STR på 2,4 %, giver en pengemarkeds-ETF før omkostninger omtrent det. A41BTT ligger i øjeblikket lidt over, fordi dens swappartnere betaler et tillæg – men det er ikke garanteret. Hvad det betyder i euro, viser renteberegneren.

De værdipapirer, en swap-ETF faktisk ejer. For A41BTT består de ifølge dokumentet med central information af mindst 75 % aktier i virksomheder fra EØS. Deres afkast byttes via swappen til indeksafkastet.

Substitutionsporteføljen er så at sige pantet for swappen. Afhængigt af fonden består den af vidt forskellige værdipapirer, fx obligationer i stedet for aktier; hvad en fond præcis ejer, står i dens fondsdokumenter. I det daglige er sammensætningen ligegyldig, fordi swappen udligner dens værdiudvikling. Den bliver først vigtig, hvis swappartneren misligholder: Så ejer fonden disse værdipapirer, og deres kurs kan svinge, indtil sagen er afviklet. Den aktuelle sammensætning offentliggøres af BNP Paribas Asset Management.

Byttekontrakt mellem fond og bank: Fonden afgiver afkastet af sin substitutionsportefølje og modtager til gengæld indeksets afkast.

For A41BTT betyder det konkret: Stiger aktierne i substitutionsporteføljen, afgiver fonden gevinsten til banken; falder de, dækker banken tabet. Så står du tilbage med €STR-afkastet – i øjeblikket endda lidt mere, fordi bankerne betaler et tillæg for byttet, som dog ikke er garanteret. For at det udestående krav over for banken ikke bliver for stort, nulstilles swappen jævnligt. Hvordan det hænger sammen, viser grafikken på siden Sikkerhed.

Fonden køber ikke indeksets bestanddele direkte, men får indeksafkastet via en swap med en bank. Det modsatte er fysisk replikering. Læs mere under Sikkerhed.

Som sikkerhed ejer fonden sin egen portefølje af værdipapirer, substitutionsporteføljen. Ved renteindeks som €STR er denne vej den mest praktiske, for en fond kan ikke købe dag-til-dag-lån mellem banker direkte. Fordel: Indekset følges meget præcist – betaler swappartnerne et tillæg, som i øjeblikket for A41BTT, ligger fonden endda over. Ulempe: Der opstår en modpartsrisiko over for banken, som for UCITS-fonde er begrænset ved lov.

Total Expense Ratio: en fonds årlige omkostninger i procent af fondens formue. De trækkes løbende fra fonden og er allerede indregnet i kursen. For A41BTT er de 0,10 % om året.

TER omfatter blandt andet administration, opbevaring og indekslicens, men ikke omkostninger hos din broker som kurtage. Ved 10.000 euro og 0,10 % i TER er det omkring 10 euro om året. Fordi pengemarkeds-ETF’er kun giver få procent i afkast, udgør TER her en større del af indtjeningen end ved aktie-ETF’er. Det kan betale sig at sammenligne: De billigste €STR-ETF’er koster 0,05 % – læs mere i sammenligningen af pengemarkeds-ETF’er.

Forskellen mellem fondens faktiske afkast og indeksets afkast over en periode. Den viser, hvad en ETF reelt koster alt i alt, og siger ofte mere end TER.

TER er kun en del af sandheden: Swapomkostninger, indtægter fra værdipapirudlån eller skatteeffekter kan yderligere trække det faktiske afkast ned eller forbedre det. Tracking difference måles som regel over et kalenderår. Ligger den på −0,10 %, koster ETF’en alt i alt præcis sin TER; ligger den tættere på nul eller er den endda positiv, arbejder fonden mere effektivt. En fair sammenligning kræver flere års historik – for A41BTT, der blev lanceret i juni 2025, er det endnu ikke muligt.

EU-regelsæt for investeringsfonde med strenge krav til spredning, risiko og gennemsigtighed. A41BTT er en UCITS-ETF.

UCITS står for »Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities«. EU-direktivet regulerer blandt andet, hvor bredt en fond skal sprede sine investeringer, hvor stor en risiko den må påtage sig over for enkelte modparter – ved swaps højst 10 % af fondens formue – og hvilke oplysninger investorer skal have, fx dokumentet med central information. Er en UCITS-fond godkendt i ét EU-land, kan den efter en simpel anmeldelse også markedsføres i andre EU-lande; for private investorer er sådanne fonde derfor standarden.

Deutsche Börses elektroniske handelsplads. Hovedhandelstiden er mandag til fredag kl. 9.00–17.30 (tysk tid), og i det tidsrum er spreadene som regel snævrest.

Xetra er en af de handelspladser i Europa med størst omsætning i ETF’er. Andre handelssteder som gettex orienterer sig efter Xetra-kurserne, og derfor er spreadene også dér snævrest i Xetras hovedhandelstid. Siden december 2025 kan private investorer hos brokere, der tilbyder det, også handle på Xetra fra kl. 8.00 til 22.00; uden for hovedhandelstiden er spreadet dog ofte bredere. A41BTT er noteret på Xetra under tickeren EDEG. Flere tips til et billigt køb finder du under Køb.