Euro Short-Term Rate (€STR)

Contexte

Comment l'€STR est-il calculé ? #

L'€STR reflète ce que paient les banques de la zone euro lorsqu'elles empruntent de l'argent au jour le jour sans garantie. Il repose sur les transactions effectivement réalisées, que quelque 50 grandes banques déclarent chaque jour à la BCE.

À partir de ces transactions, la BCE calcule une moyenne pondérée par les volumes. Pour que des valeurs aberrantes ne faussent pas le résultat, les 25 % supérieurs et les 25 % inférieurs du volume sont écartés.

Quand l'€STR est-il publié ? #

Le taux est calculé pour chaque jour ouvré T2 et publié le jour ouvré suivant à 8 h (heure de Francfort). Ne sont pas des jours ouvrés : les week-ends, le jour de l'An, le Vendredi saint, le lundi de Pâques, le 1er mai ainsi que les 25 et 26 décembre.

Quel est le lien entre l'€STR et le taux directeur ? #

Les banques peuvent à tout moment déposer leurs liquidités excédentaires auprès de la BCE au taux de la facilité de dépôt. C'est pourquoi l'€STR se situe généralement juste en dessous de ce taux directeur et évolue presque au même rythme. Lorsque la BCE modifie ses taux, cela se voit dans l'€STR à partir du jour où les nouveaux taux s'appliquent – généralement le mercredi de la semaine suivant la réunion du Conseil des gouverneurs – et donc aussi dans le rendement de l'A41BTT.

Depuis quand l'€STR existe-t-il ? #

La BCE publie l'€STR depuis le 2 octobre 2019. Il a remplacé l'ancien taux de référence EONIA, supprimé début 2022.